容百科技：25Q4预计盈利3000万，26年业务或好转

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【1月15日东吴称容百科技业绩预计情况及发展前景向好】 1月15日，东吴指出，容百科技预计归母净利为 -1.9~ -1.5亿元，同比 -164%~ -151%。预计25Q4归母净利3000万元，同比 -83%，环比扭亏为盈。 Q4销量与盈利同步修复，26年预计进一步好转。盈利端，Q4产能利用率提升，盈利较Q3进一步恢复。后续随着韩国工厂产能利用率提升，中镍和新8系产品放量，三元材料将逐步恢复至合理利润。 钠电Q4受下游验证需求拉动，出货环比增加，但小批量仍亏损。公司与宁德签订合作协议，宁德将容百作为钠电正极一供，保证每年采购不低于需求60%。预计26年公司钠电可达万吨出货规模，实现扭亏为盈，远期钠电产品盈利弹性明显。 考虑公司海外布局优势明显，新业务具备卡位优势，东吴维持“买入”评级。

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