海底捞：2025下半年净利23.7亿降11%，目标价调至15.4港元

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【杰富瑞下调海底捞盈利预测及目标价】 1月15日，杰富瑞发布报告，预计海底捞2025年下半年翻台率约3.9倍，2024年下半年/2025年上半年分别为4.0倍/3.8倍，平均售价按年略增，其他品牌/外送业务持续助力营收增长。 报告显示，海底捞2025年下半年毛利较上半年改善，但因基数较高，按年有一定压力。预计下半年净利润23.7亿元，按年减少11%；销售额达219.6亿元，按年增长3%。 基于更保守的开店预测及利润率展望，杰富瑞下调海底捞2025至2027年盈利预测，分别调低1%、5%和7%，目标价下调至15.4港元，维持“持有”评级。

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