瑞银：升裕元集团目标价至20.3港元 去年下半年零售销售跌幅收窄

瑞银发布研报称，裕元集团（00551）去年下半年零售业务销售跌幅料较上半年收窄，线上销售表现较线下优胜，库存水平保持健康，第四季内折扣亦较首三季改善，目前将该公司目标价由18.4港元上调至20.3港元，评级为“买入”。

裕元管理团队透露在需求波动的环境下，OEM客户下单态度维持审慎，继续将2026年首季需求放至2025年第四季下单，然而预期受惠于产品组合升级，估计2025年第四季产品平均售价可实现同比增长，去年全年计料录低单位数同比增幅，但部分增幅可能被与客户共同承担关税成本所抵销。

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