2026年A股有望受益于温和通胀

2025 年受房地产调整与居民“去杠杆”影响，我国消费乏力、物价疲弱，CPI 全年零增长，上半年为负值。不过，2025 年 10 月 CPI 结束连跌转涨，12 月回到 0.8%，核心 CPI 连续上涨，PPI 也传递暖意，其同比降幅收窄、环比改善。当前，房地产负面影响递减，居民债务增速降至低位，财务结构更健康。预计 2026 年中国将迈入温和通胀新阶段，CPI 全年维持在 1%左右，这意味着内生循环修复，为消费和投资创造良好环境。温和通胀下，既无货币紧缩风险，也无通缩致利润和资产价格下跌之忧。