国联民生：预计2025年归母净利润20.08亿元，同比增长约406%；周钟山出任长城证券总裁 | 券商基金早参

｜2026年1月19日 星期一｜

NO.1 国联民生：预计2025年归母净利润20.08亿元，同比增长约406%

国联民生（01456）1月18日晚间发布业绩预告，经初步测算，预计公司2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为20.08亿元，同比增加16.11亿元，同比增长约406%。扣除非经常性损益后的净利润预计为19.44亿元，同比增长约410%。公司表示，本期业绩预增主要原因是报告期内完成了通过发行A股股份收购民生证券股份有限公司控制权的事项，并将其纳入合并报表范围。公司平稳推进业务整合，把握市场机遇，以“协同赋能”和“内生增长”为主线提升综合金融服务能力，证券投资、经纪及财富管理等业务条线实现显著增长，同时由于上年同期基数较小，本期业绩同比大幅提升。

点评：国联民生业绩预告显示2025年归母净利润预增超四倍，主要因合并民生证券及业务整合成效显著。证券投资、经纪等业务条线强劲增长，将有力提振公司估值表现。此次整合深化了“协同赋能”模式，为券商行业并购重组提供范例，有助于优化行业竞争格局，增强市场对非银金融板块的信心，推动资本市场资源高效配置。

NO.2 周钟山出任长城证券总裁

近日，长城证券发布公告称，公司董事会聘任周钟山为公司总裁、财务负责人，同时解聘其公司副总裁、董事会秘书职务。同时，公告显示，长城证券聘任阮惠仙为长城证券董事会秘书。简历信息显示，周钟山系博士，1998年2月加入长城证券，是长城证券内部成长起来的“青壮派”，历任营业部总经理、分公司总经理、经纪业务总部总经理、规划发展部总经理、战略执行总监，公司副总裁、董事会秘书等职务，现任长城证券党委副书记、总裁、财务负责人职务。

点评：长城证券聘任内部成长起来的“青壮派”周钟山出任总裁，管理层平稳过渡有助于公司战略的持续性。其丰富的一线及管理经验将推动公司业务优化，提振市场对公司未来发展的信心。该事件强化了券商板块内部人才晋升的趋势，利于行业长期稳定。整体而言，券商高管变动常态有序，为资本市场稳健运行提供支撑。

NO.3 调节资金流入节奏，权益类基金扎堆限购

随着市场热情的攀升和增量资金的涌入，为控制规模过快增长、保持运作稳定性，部分权益类基金开启限购。1月以来，中银、中欧、融通、西部利得等多家基金公司发布公告，旗下部分产品暂停大额申购。业内人士认为，春季行情仍有上行空间，新增资金的逐步入场，有望为市场注入持续的动能。同时，基金的限购行为，能为“借基入市”的资金优化入市时间，通过对自身的“规模克制”，提升投资者在行情回暖过程中的持有体验。

点评：权益类基金扎堆限购，有助于管理人对资金流入节奏进行精准把控，维护基金运作稳定性。此举虽暂缓了短期增量，但能有效提升投资者持有体验。对于相关基金公司而言，规模克制有利于优化长期业绩表现，巩固品牌信誉。行业板块方面，资金有序入场将支撑春季行情，市场有望获得持续动能。整体而言，这反映了机构对后市的理性预期，有利于股市健康生态的构建。

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