商社行业周报：千问APP接入全生态 AI购物时代来临

　　本报告导读：
　　千问APP 与阿里生态全面打通，从“工具”迈入“智能体”时代标志着AI应用的关键跃迁，行业提速可期。
　　投资要点：
　　投资观点：1、旅游出行政策催化有望持续。建议关注：OTA(携程同程)，酒店(（相关标的）亚朵、华住、首旅、锦江、君亭)，景区(峨眉山、三峡旅游、长白山)。2、竞争格局大幅改善：菜百股份、华图山鼎。3、AI 应用行情启动：康耐特光学、青木科技、天立国际控股、焦点科技、小商品城、孩子王，（相关标的）凯文教育。4、免税销售数据亮眼：中国中免。5、其他低估值公司：老铺黄金、苏美达、（相关标的）江苏国泰、行动教育、中国东方教育、（相关标的）高鑫零售。
　　上周行情回顾：上周商贸零售板块涨幅-0.16%，消费者服务板块涨幅-0.99%，在所有行业中分别位列第12 和第18（共30 个行业）。
　　未停牌股票中，众信旅游+15.08%、阿里巴巴+13.45%、海底捞+10.65%、行动教育+9.65%、汇通达网络+9.26%、颐海国际+8.37%涨幅居前。
　　行业重点信息及数据更新： 1）社服行业：①比格比萨冲击港股IPO，运营387 家餐厅。②AI 改写外卖竞争维度，淘宝闪购拉开代际差距。③融创坎坷的文旅转型路：前海冰雪项目阻滞、出售无锡酒店。④1 月12 日，成立了14 年的社区生鲜店钱大妈正式提交港股上市申请书。2）零售行业：①2026 年山姆中国计划新开13 家新店，分布在北京、天津、石家庄、青岛、济南、广州、佛山、东莞、台州、无锡10 个城市，其中天津、佛山、无锡3 城一年内将开“双山姆”。②永辉与蒙牛合作定制4.0 纯牛奶上市一周销售破百万。③京东推出免费“AI 年货地图” 用智能预测与调配助力商家迎战年货季。④拼多多推出共享仓服务 实现全国范围次日达/后天达。
　　公司公告：①康耐特光学：预计2025 年度净利润同比增长不少于30%。②重庆百货：2025 公司预计实现营业收入147.12 亿元，同比下降14.16%；归属于上市公司股东的净利润10.21 亿元，同比下降22.36%；③中国黄金：预计2025 年全年实现归属于母公司所有者的净利润28,640.00 万元至36,820.00 万元，同比大幅下降55.00%至65.00%；扣除非经常性损益后的净利润为24,640.00 万元至32,820.00万元，同比减少58.44%至68.80%。④潮宏基：2025 年度预计归属于上市公司股东的净利润为43,571.09 万元至53,253.56 万元，同比增长125%至175%；扣除非经常性损益后的净利润为42,133.01 万元至51,495.90 万元，同比增幅同样为125%至175%。⑤永辉超市：公司预计2025 年度归属于上市公司股东的净利润为负值，经营业绩将出现亏损。
　　风险提示：消费复苏不及预期、宏观经济波动风险、市场竞争加剧。
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