欧洲电动车销量月报(2025年12月)：2025年欧洲9国BEV同比+31% 2026年多国补贴将延续或重启

　　2025 年欧洲9 国新能源车销量288.5 万辆，同比+32.6%
　　2025 年欧洲9 国新能源车销量288.5 万辆，同比+32.6%，新能源渗透率29.0%，同比+6.7pcts。其中，BEV 销量189.2 万辆，同比+30.6%；PHEV 销量99.2 万辆，同比+36.6%。2025 年欧洲新能源车销量强势回暖，年内西班牙、英国、法国、意大利补贴陆续落地。
　　（1）德国：2025 年德国电车渗透率整体呈逐月提升态势。2025 年德国BEV 销量54.5 万辆，同比+43.2%；PHEV 销量31.1 万辆，同比+62.3%。德国于2026年1 月重启电车补贴，且中国品牌电车亦纳入本次补贴范围。
　　（2）英国： 2025 年英国BEV 销量47.3 万辆，同比+23.9%；PHEV 销量22.5万辆，同比34.7%。英国已重启电车补贴（从2025 年7 月开始，持续至2028-2029财年），且面临ZEV 考核目标的压力，带动电车销量持续提升。
　　（3）法国：法国社会租赁计划从9 月30 日起生效，Q4 法国电车销量同比明显提速。2025 年法国BEV 销量32.6 万辆，同比+12.1%。其中12 月BEV 销量4.2万辆，同比+37.7%。2026 年补贴仍将延续，且补贴标准将提高。
　　（4）意大利：2025 年意大利BEV 销量9.5 万辆，同比+44.2%；PHEV 销量9.9万辆，同比+89.4%。意大利电车补贴于10 月22 日正式落地。根据计划，本次补贴将持续至2026 年中。
　　（5）西班牙：2025 年西班牙BEV 销量10.2 万辆，同比+77.2%；PHEV 销量12.4万辆，同比+111.7%。2025 年西班牙电车销量受到MOVES Ⅲ补贴计划等的带动。
　　2026 年，西班牙将采用优化过后的补贴方案——Plan Auto+。
　　投资建议
　　欧盟委员会提案调整了2035 年减排目标，但我们预计此次提案并不会影响欧洲电动化的长期趋势，相反，提案将对小型电动汽车给予“超级积分”，并对企业用车的零排放车型占比加以约束，来进一步促进欧洲电动车的销量。展望2026年，德国、瑞典将重启电车补贴，英国、法国、意大利、西班牙补贴政策将持续，叠加新一轮新车周期，欧洲电车市场有望持续放量。投资建议：（1）锂电池：推荐宁德时代、亿纬锂能、欣旺达；受益标的中创新航、国轩高科；（2）锂电材料：
　　推荐湖南裕能、天赐材料；受益标的富临精工、万润新能；容百科技、当升科技、中伟股份、厦钨新能、华友钴业；星源材质、恩捷股份；新宙邦；天奈科技；（3）锂电结构件：推荐铭利达、敏实集团；受益标的科达利、和胜股份；（4）电源/电驱系统：推荐威迈斯、富特科技；受益标的欣锐科技、黄山谷捷；（5）汽车安全件：受益标的中熔电气、浙江荣泰；（6）充电桩及充电模块：推荐优优绿能、通合科技；受益标的盛弘股份。
　　风险提示：欧洲宏观经济增速不及预期、竞争加剧导致盈利能力下降风险。
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