必选消费行业动态点评：看好AKK菌产业链投资机会

　　AKK 益生菌——嗜粘蛋白阿克曼氏菌（Akkermansia muciniphila，简称AKK）是一种独特的肠道共生菌，据上海交通大学医学院附属瑞金医院公众号数据，AKK 益生菌占肠道菌群的1%-5%；另据中国食品学报，AKK 益生菌在改善肥胖、调节血糖血脂及代谢、抗炎等方面有积极作用，并具有潜在的抗衰研究价值。
　　中国益生菌市场潜力较大，AKK 菌商业化落地加速随着居民健康观念提升，中国益生菌市场保持快速增长，据《2025 益生菌行业白皮书》，近两年中国益生菌消费市场规模保持11~12%增速，预计2026 年将突破1,377 亿元；据嘉世咨询，24 年益生菌下游应用领域分为食品饮料、膳食补充剂、医疗保健、动物营养、日化个护五大类，市场规模占比分别为67%、19%、6%、5%、3%，其中膳食补充剂增速高于整体，精准功能化成新增长点。过去五年市场对AKK 益生菌已做较多学术层面讨论，但商业化的高速发展重点体现在2025 年，我们判断近期AKK 益生菌崛起的原因，一是因为功效明显、作用通路清晰（通过调控GLP-1 受体抑制食欲），且AKK 菌可以在灭活的环境下保留较多的功效性，克服了传统益生菌的痛点问题；二是因为产业化生产方面的技术突破，AKK 益生菌目前已可以用于工业化生产（来源植提桥）。我们看好AKK 益生菌等保健品原料的蓬勃发展，并建议关注AKK 产业链投资机会。
　　功效明显与技术进步共促中国市场AKK 菌的成长势头可期据仙乐健康公众号数据，2024 年全球AKK 菌市场规模约23.5 亿元人民币，预计将在2031 年快速增长至44.6 亿元，对应期间CAGR 为9.6%，而中国市场的势头或将更为强劲，预计在2031 年市场规模有望突破10 亿元，市场渗透率约20%；在中国，AKK 菌相关产品线上销售额从25 年1 月的600万元冲至6 月的2300 万元（来源魔镜洞察数据）。当前AKK 处于快速发展阶段，主要的增长驱动因素为较强的功效性与供应商层面的技术突破，AKK 菌是严格厌氧菌，此前培养难度大，目前AKK 菌在国内已可以实现稳定供应（来源植提桥），主要厂家包括善恩康、润盈等，后续有望带动上下游协同发展。
　　国内技术基本无代差，且需求有望加速释放
　　据专家调研（26 年1 月23 日），此前海外的益生菌消费习惯培养远好于国内，且海外益生菌厂家通过技术实现了领先的市场地位，但AKK 作为下一代益生菌（NGPs），在研发上与海外企业基本不存在代际差异，或为国内益生菌厂家提供弯道超车机会，AKK 菌生产商在国内实现技术突破后、供应的稳定性显著提升。据植提桥，目前欧盟、澳大利亚已批准AKK 菌作为新原料，且欧盟于2025 年将使用群体拓展至青少年，表明AKK 作为食菌的安全性；中国2025 年11 月受理了一株灭活AKK 菌新食品原料申请，后续若受理批准可以落地，国内AKK 菌需求有望加速释放；目前国内厂商依托技术突破进行原料/半成品出口，国内消费者则通过跨境电商购买产品。
　　投资结论
　　我们看好AKK 菌产业链投资机会，推荐H&H 国际控股（已在储备AKK 相关的产品，积极拥抱新趋势）、汤臣倍健（益生跨境品牌Life-Space 持续拓展多元产品以应对细分需求，自主研发的本土菌株LPB27 在抗炎、抗过敏、促进肠道有益菌数量以及短链脂肪酸水平上具有显著作用，已应用到公司多款产品）。
　　风险提示：需求不足的风险，行业竞争加剧的风险、消费者习惯改变等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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