近期，上证50ETF、沪深300ETF等宽基指数遭大规模减持，引发牛市是否结束的担忧。但从市场情况来看，牛市结束需三个条件，目前一个都未出现。其一，市场流动性未枯竭，居民储蓄结构性转移空间大、机构资金配置有提升空间、外资流入趋势未逆转；其二，宏观基本面未恶化，我国正筑底回升，今年是十五五开局之年或有刺激措施；其三，货币政策未转向紧缩，2026年定调“适度宽松”。此外，当前估值市值与GDP比值距牛市结束标准还有距离。同时，国家队操作难测，期待大家讨论。
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