机器人产业跟踪：特斯拉将加大投资机器人产线 OPTIMUS量产确定性提升

　　特斯拉将加大投资机器人产线，Optimus 量产确定性持续提升。在特斯拉25Q4 电话会中，马斯克透露特斯拉正在将加州弗里蒙特工厂里的Model S 及Model X 生产线替换为Optimus 生产线，最终实现年产百万台机器人的目标。特斯拉公司CFO塔尼亚则表示，2026 年特斯拉资本支出将超过200 亿美元。本次公司透露机器人产线的进展及资本开支目标，我们认为Optimus 量产确定性得到加强，将带来板块投资机会。
　　V3 性能提升有望推动下游应用场景突破，进一步打开人形机器人需求空间。此前马斯克的好友卡拉卡尼斯参观特斯拉实验室，对 Optimus V3 原型机给予很高评价。在特斯拉25Q4 电话会中， 马斯克透露了V3 拟人化程度更高，V3 有望在灵巧手的设计、AI 赋能的机器人大脑思考能力等方面取得突破。我们预期V3 落地后，设备性能有较大提升，这将带动其在工业场景，甚至C 端场景的需求加速突破，有望进一步打开人形机器人需求空间，成长性有望提升，带来投资机会。
　　V3 发布在即，看好灵巧手及机器人拟人化相关投资机遇。特斯拉25Q4 电话会中，马斯克强调了机器人机电灵巧性的重要性，尤其是灵巧手。我们同样认为灵巧手的设计是机器人胜任各类不同任务的关键。同时我们认为机器人不断更加拟人化，将带动传感器、机器人柔性防护外层、电子皮肤等相关零部件需求。我们认为国内在汽车零部件、工程机械零部件等行业内已经证明过具备优秀制造和管理能力的公司有望获得更高份额。
　　特斯拉公司在25Q4 电话会上透露将加大投资机器人产线，有望进一步提升市场的信心，并带来投资机会。相关标的：拓普集团(601689，买入)、三花智控(002050，买入)、五洲新春(603667，未评级)、恒立液压(601100，未评级)、震裕科技(300953，买入)。
　　风险提示
　　厂商生产不及预期、场景需求落地不明确导致低于预期、国家政策变化导致行业发展放缓、行业融资不及预期、模型发展和数据采集慢于预期、订单执行效果低于预期、产品降价风险。
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