互联网传媒行业·AI周度跟踪：CLAWDBOT现象级热度强化AGENT产业趋势 谷歌推出世界模型GENIE3

　　核心观点：
　　投资建议。互联网板块：（1）电商：阿里继续有AI相关的催化，本周阿里在内部提出“通云哥”概念，即通义实验室、阿里云和平头哥，指向大模型、云计算和芯片三位一体发展，这也是未来实施阿里科技战略当中最重要的三角支撑。（2）社交娱乐媒体：哔哩哔哩和腾讯控股广告势能较强。腾讯游戏基本面向上，看好《三角洲行动》成为王者与和平之后的腾讯第三大长青游戏；B站自研捉宠游戏《闪耀吧！噜咪》开启测试招募，预计26年逐步释放游戏新品，产品储备更为丰富。（3）互联网医疗：京东健康、阿里健康发挥头部平台优势，与上游尤其是原研药厂商加深合作，收入及利润增长表现持续强劲。（4）短视频：
　　我们认为快手主业稳健，可灵AI持续保持技术和商业化领先，探索通过onerec端到端推荐系统实现用户活跃数据和商业化转化数据的优化，AI重塑商业化的趋势不变。（5）潮玩+IP赛道：在1月31日中英商务论坛上，泡泡玛特CEO王宁与英国首相斯塔默会面，正式宣布将欧洲总部设立于英国伦敦。（6）长视频：近期多个平台集中释放优质剧集，建议关注底部位置爱奇艺、芒果超媒投资机会。（7）音乐流媒体：
　　三季度腾讯音乐和网易云音乐业绩稳健，受市场担心汽水等未来竞争影响，估值有所回调。传媒板块：（1）游戏：我们持续看好基本面驱动下的板块表现，行业景气度有望在26年延续。标的方面，持续推荐头部公司腾讯、网易；推荐世纪华通、巨人网络、恺英网络等产品长线能力突出，业绩增长具备持续性的公司；同时推荐三七互娱、完美世界等新游储备丰富、有望通过产品上线带动业绩提升的公司。此外，建议关注研发实力突出的优质企业，包括心动公司、吉比特、神州泰岳、电魂网络、冰川网络等。（2）广告：数禾调整不会影响分众传媒经营趋势及分红意愿，根据我们的草根调研，26年以来互联网广告主增投（闪购、AI APP等），以及预计Q1、Q2有冬奥会、世界杯等赛事带动食品饮料类广告投放。公司近期调整后更有性价比，建议关注。
　　AI：近期AI Agent应用密集催化，国产文本&多模态大模型加速追赶，Clawdbot 现象级热度强化Agent 产业趋势， 建议围绕春节前后DeepSeek&豆包展开关注。推荐海外云巨头谷歌、亚马逊（订单加速+ASIC），国内互联网巨头阿里、腾讯（自研模型+生态+云），细分场景应用龙头建议关注快手、美图、粉笔等公司。IP+AI视频产业链建议关注阅文、中文在线、上海电影、奥飞、华策、欢瑞、掌阅等，AI内容确权关注阜博集团；AI 电商方向关注值得买；AI客服agent关注神州泰岳；AI游戏关注恺英网络、心动公司；AI营销关注汇量科技、易点天下、蓝色光标等；AI医疗建议关注京东健康、阿里健康。
　　风险提示：板块系统性风险、政策监管风险、游戏公司技术性风险。
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