A股市场金银、券商与保险态势分析

近期，有色板块经历冲顶、暴跌、反弹，金银大幅回调，黄金股下跌、白银 LOF 表现不佳。此次暴跌可视作风险释放，后续牛市仍可期。自 11 月下旬起，商业航天和有色金属轮番领衔，上证 17 连阳，两市成交额一度逼近 4 万亿，但券商股却表现疲软，跑输保险股和大盘。 保险股起步晚，2017 年后占优时间增多。保险是“资产复利载体”，投资端改善可提升净资产和内含价值；券商是“行情放大器”，近年资产端政策红利递减、资本消耗大、资管业务承压。2026 年若为慢牛，券商业务增长有限，“牛市红利”逻辑弱于保险股，且估值无明显低位优势。“保险占优”是今年主逻辑，券商保留事件驱动型机会。