金融属性+大国博弈机遇：有色矿业怎么看？

投资者或可关注有色矿业及有色金属板块的投资机会，核心逻辑如下：一方面，在降息大背景下，有色金属的金融属性显著凸显；另一方面，在大国博弈的背景下，贵金属受益于美元指数下跌及去美元化需求。

此外，工业金属、稀土、能源金属也面临明显的供给端扰动，同时存在较强的战略储备需求。在能源革命领域，随着AI、人形机器人、固态电池等产业的发展，AI数据中心对互连、光伏储能的需求尤为显著，这也将带动铜、铝等工业金属及锂等能源金属的新增需求。例如，储能领域对锂矿的需求拉动作用将逐步超过新能源汽车；同时，铜、铝与AI数据中心的相关性高于其他金属，因此自去年以来涨价趋势显著。

总体来看，有色金属及有色矿业板块仍值得持续关注。今年美联储仍将处于降息周期，同时铜、钴、铝等各类金属的供给约束相对较强，若需求端出现扰动，其涨价弹性将相对较强。

除此之外，黄金的投资需求增长尤为明显。今年以来，国内央行持续增持黄金，海外新兴市场国家央行对黄金储备的需求增长也十分显著。因此，无论是海外投行还是国内投资者，均认为未来金价中枢仍有上行空间。

铜、铝、黄金等金属均存在一定涨价可能性。锂的市场关注度同样较高，近期碳酸锂价格上涨较快。短期来看，宜春等地出现了矿端供给扰动，部分矿山传出停产消息。今年在储能需求拉动逐步凸显、供给端存在扰动的情况下，锂等能源金属也存在超预期涨价可能。稀土方面，战略储备需求同样显著，供给端则持续有配额、管制等相关政策出台，因此稀土价格整体有望震荡偏强。

总结来看，今年有色板块（包括黄金、白银）短期涨幅已十分显著，但在经历调整后，全年或仍有上涨空间。短期来看，建议大家采取逢低布局或分批关注的方式，参与相关板块的投资机会。投资标的方面，有色矿业指数的成分股数量相对较少，且聚焦于拥有矿产资源的有色行业上市公司，可能更易受益于金属价格上涨。2025年，该矿业指数的涨幅在同类有色指数中排名第一，因此若大家在2026年重点关注有色板块，可关注矿业ETF（561330）的投资机会。该ETF在过去两到三年间，涨跌弹性较强。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

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