建筑行业周报：2026基建投资需求充足 地产政策宽松释放积极信号

　　本周投资建议：
　　2 月6 日，国务院总理李强主持召开国务院第十次全体会议，讨论拟提请“十五五”规划纲要草案稿。李强指出，今年是“十五五”开局之年，宏观政策要靠前发力，财政资金尽可能提前安排，加强资金下达和项目建设的协同配合，使政策尽快落地见效；各项重点工作要抓紧推进，条件成熟的及早组织实施；坚持政策支持和改革创新并举，挖掘内需新增长点。此外，要将中长期目标任务落实到年度工作部署中，注重整体规划和重点突破相结合，围绕规划纲要高质量编制各领域专项规划，深入谋划实施一批重大举措、重大项目，特别是要在发展新质生产力、做强国内大循环、促进居民增收等方面取得更大突破。
　　2026 年，基建需求端仍较为充足，财政部门将继续实施更加积极的财政政策，为基建需求端提供支撑，叠加2025 年多数企业新签订单实现同比正向增长，建筑企业经营有望迎边际改善，部分建筑央国企低估值、高股息，配置价值凸显。同时，建筑企业出海战略略显成效，境外新签订单同比快速增长，为2026 年海外创收奠定基础。此外，在全球AI 技术加速迭代背景下，美光和台积电均上调2026 年资本开支，全球半导体龙头以及云端服务供应商有望持续加码资本开支，推进先进制程研发，半导体及泛半导体全产业链各细分领域均呈现需求增长态势，洁净室建设需求有望持续释放，洁净室工程龙头受益下游景气度提升。
　　近期，地产政策维持宽松基调，释放地产行业积极信号。2026 年2 月2 日，上海启动收购二手房用于保障性租赁住房项目，在浦东、静安和徐汇三区率先开展试点。福建省从优化市场供给、支持住房消费、深化住房“以旧换新”、优化住房公积金提取政策等方面，着力稳定房地产市场，多维度提振住房消费；广东省将广东省（不含深圳）的商业用房（含“商住两用房”）购房贷款最低首付款比例调整为不低于30%。
　　在地产需求侧，2025 年新房销售面积同比增速收窄至-8.7%，2024 年为-12.9%，二手房成交面积总体维持稳健增长，为地产销售面积重要支撑。2026 年1 月，二手房成交维持上行态势，1 月上海二手房成交约2.2 万套，环比基本持平，同比上涨约25%，成交量“企稳”信号明显，同时，成交价出现“止跌”信号，连续2 个月止住下跌趋势。北京、深圳、杭州1 月二手房成交面积同样维持快速增长。若价格端企稳，或带动地产新开工需求好转，房建企业及地产链前端设计企业经营均有望迎边际改善。建议关注：中国建筑、华阳国际。
　　建议关注：
　　1）2026 年财政定调积极，基建需求充足，叠加企业回款和现金流有望改善，建议关注低估值基建央企：中国建筑、中国交建、中国中铁、中国铁建、中国中冶。
　　2）洁净室板块高景气度持续，洁净室工程龙头受益下游景气度提升，订单快速增长，海外业务成长亮眼，盈利提升和业绩释放具备基础。建议关注：亚翔集成、圣晖集成。
　　3）国际工程板块深耕海外工程市场，2025 年龙头企业海外订单高增，为2026 年海外创收奠定基础。建议关注：中材国际。
　　4）服务基建领域的预应力材料制造商，业绩迈入快速增长：银龙股份。
　　5）地产政策宽松释放积极信号，1 月二手房成交量高增、价格止跌，行业基本面有望触底企稳。建议关注：中国建筑、华阳国际。
　　中长期配置主线建议：2026 年财政/投资端定调积极，基建需求仍较为充足，投资端有望止跌企稳，在“一利五率”考核背景下，央企现金流和盈利能力或呈现一定好转，经营质量有所提升，分红比例有望提升，具备低估值稳健属性。行业出海战略在订单和营收端有所体现，建筑央企新签订单和海外营收增速高于整体水平，国际工程龙头海外新签合同额同比高增，出海策略显成效，海外订单高增为2026 年海外创收奠定基础。西部新疆区域固定资产投资高于全国水平，重大基建项目启动带动基建投资需求增长；煤化工为新疆核心产业目标之一，推出的煤化工项目体量可观，新疆地区建筑行业和煤化工产业链景气度有望维持高位。随AI 技术加速发展和应用推广，半导体和云服务商行业资本开支加码，带动电子半导体多环节链建设需求释放，电子领域的洁净室工程板块景气度提升，洁净室工程龙头企业订单快速增长，且海外业务营收订单高增，国内、海外业务均助力2026 年业绩释放。
　　（1）低估值基建央企：【中国建筑】、【中国交建】，关键经营性指标改善，分红提升，海外业务成长优于整体，化债效果或与2026年逐步体现在企业端，驱动业绩/回款/盈利修复，具备低估值稳健属性。
　　（2）出海龙头：【中材国际】、【中钢国际】，国际工程板块深耕海外工程市场，主营专业细分领域工程服务，龙头企业海外订单高增，海外业务占比高，持续进行产业链拓展，成长性、回款等指标优于传统基建企业。
　　（3）新疆地区基建工程龙头【新疆交建】、煤化工工程龙头【东华科技】、【中石化炼化工程】，新疆交建为当地工程承包龙头，有望受益新疆地区基建投资高增和重大项目推进。新疆煤化工规划和在建项目体量可观，2025-2030 新疆煤化工项目将迎来建设高峰，煤化工项目核心设备以及建筑相关环节受益建设加码。
　　（4）洁净室工程龙头【亚翔集成】、【圣晖集成】，全球AI 技术迭代加速，应用范围扩大，电子半导体行业资本开支加码，带动各环节产能建设需求提升，洁净室工程需求释放，洁净室工程龙头受益下游景气度提升，订单快速增长，海外业务成长亮眼。
　　风险提示：政策实施不及预期、经济下行风险、固定资产投资下滑、地产回暖不及预期、地方财政增长缓慢风险等。
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