A股估值合理，看多后市行情

今日A股上涨受外盘强势带动。即便无此外力，牛市也未必落幕，4000点或并非顶部。从沪深300指数看，当前大盘股中位数PE为24倍，处于历史中间水平，与2019年、2023年相当，估值不高。本轮牛市仅半导体大幅上涨，多数行业反弹距历史高位有距离，估值也未达高位。若考虑银行，大盘股市盈率仅14倍，相比3年期存款、房租收益、保险等，股市估值优势明显。不过中小微盘估值偏高。建议仓位5成 - 7成持有防守板块。当前投资机会为B - ，金牛系列组合今年全正收益。与其担忧回调和牛市结束，不如担心进一步踏空。