高盛：华虹半导体第四季收入及毛利率符合预期 维持“买入”评级

高盛发布研报称，华虹半导体（01347）指引今年首季收入将按季跌1%或持平，毛利率介乎13%至15%，对比2025年第四季的13%，反映毛利率持续改善，受惠于产能利用率强劲、平均售价上升及成本控制。收入指引中值较该行及市场预期低，而毛利率指引中值符合该行预期，并略高于市场预期。维持“买入”评级及目标价134港元。

公司2025年第四季收入同比升22%、按季升4%至6.6亿美元，符合公司指引；毛利率13%，处于指引区间的12%至14%，大致符合该行及市场预期。经营亏损扩大至4，500万美元，对比前一季亏损1，500万美元，管理层归因于人力成本上升。非经营性损益大致符合该行预期，净利润为1，700万美元，低于该行及市场预期的4，300万美元及3，700万美元。

该行对华虹半导体仍持正面看法，因AI应用带来增长机遇，需求复苏推动产能利用率维持稳健，加上国内客户增加及国产趋势，带动长远需求增长。

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