电子行业周报：算力投资逻辑向“效率、商业转化率优先”转变 半导体迎涨价潮

　　本期投资提示：
　　一周板块回顾：1）2 月9 日至2 月13 日，A 股主要指数多数上涨，电子板块表现亮眼，境外市场分化明显。申万电子指数上涨 3.52%，上证指数上涨 0.41%，深证综指上涨 1.16%，创业板指上涨 1.22%；境外市场方面，费城半导体指数上涨 1.11%，恒生科技指数上涨 0.27%，纳斯达克指数下跌 2.10%，中国互联网 50 指数下跌 2.16%。
　　2）重点个股涨幅前五的是：芯原股份（43.71%）、南亚新材（32.67%）、利通电子（24.91%）、协创数据（23.90%）、华正新材（20.89%）。
　　算力行业投资逻辑向“效率、商业转化率优先”转型。此次 OpenAI 将 2030 年前累计算力基础设施投入目标下调至 6000 亿美元，并非意味着行业对算力的需求出现收缩，其核心本质是算力行业的投资与发展逻辑，向 “效率优先、商业转化率优先” 全面转型。原 1.4 万亿美元目标为截至 2033 年的全周期全产业链资本支出承诺，覆盖芯片制造、数据中心建设、能源配套等更广范围，新 6000 亿美元目标为 2030 年前聚焦算力基础设施的专项投入，时间周期更短、口径更聚焦 —— 也能清晰看到行业核心诉求的转变：从 “无上限的远期规模扩张”，转向 “有边界、可落地、与商业化节奏高度匹配的精准投入”。
　　本轮涨价潮呈现出全链条传导、海内外共振的鲜明特征，在AI 资本开支加速与金银铜等金属上行共振下，于26 年一季度形成“淡季不淡”的全面通胀格局。全球半导体产业链正迎来一轮覆盖全环节、多品类的系统性涨价潮，从上游晶圆制造、封装测试的产能报价，到中游存储芯片、MCU、模拟芯片、功率半导体的终端产品定价，再到配套的电阻、电感等被动元件、连接器等核心辅材，全产业链条同步开启价格重塑。当前电子产业链呈“三线并进”的系统性涨价：景气拉动型（存储、CPU、ABF 载板）、成本传导型（CCL/电子布/铜箔、被动元件、封测/代工）、供给收缩（利基存储、成熟代工/功率/模拟）。
　　投资分析意见：1）算力国产化：中芯国际、华虹公司；2）AI 存储：澜起科技、兆易创新；5）半导体设备零件国产化：北方华创、中微公司、芯源微、茂莱光学、江丰电子等。
　　风险提示：晶圆厂扩产进度不及预期；产业技术研发进展不及预期；汽车智能化、VR/AR 等新型终端创新和渗透提升不及预期等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

【广告】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com