铁大科技(920541.BJ)：信号机破亿筑基 机器人布局启航-2025年归母净利预计+25%

　　2025 全年营收预计+21%归母净利+25%，维持“增持”评级铁大科技公布2025 业绩快报，预计全年实现营业收入达3.39 亿元，同比增长21.07%，对应归母净利润7102 万元，同比增长24.62%。参考业绩快报，我们小幅下调2025、维持2026-2027 年盈利预测，预计2025-2027 年实现归母净利润0.71/0.83/0.92 亿元（原值0.74/0.83/0.92 亿元），对应EPS 为0.52/0.60/0.68 元，当前股价对应PE 为26.0/22.5/20.1X，维持“增持”评级。
　　全年信号机产品部实现了销售额破亿，参与多项行业标准的制定和修订2025 年铁大科技四大产品线全面发力：设备监测（监控）系统、雷电防护系统、LED 信号机系统和智能运维管理系统等核心产品在各个铁路局集团公司中均实现了市场拓展。其中信号机产品部实现了销售额突破1 亿元，成为公司业绩增长的重要引擎。监控监测类产品在公司整体产品结构中占比持续提升，特别是在上海、乌鲁木齐、济南等铁路局集团公司的业务规模尤为突出，形成了区域市场的示范效应。2025 年，铁大科技还参与了多项行业标准的制定和修订工作，包括《防雷分线柜》《铁路信号集中监测系统综合维护平台技术规范》《铁路车站信号室外监测系统技术条件》《铁路信号电缆监测系统需求规范》等。
　　中标四大项目总金额超亿元，沪通智行持股狗熊机器人37.69%完成工商变更2025H1 公司连续中标四大项目，涵盖重载铁路、高速铁路、边疆干线等不同领域，项目总金额超亿元。项目包括国家能源集团铁路设备集采监测中心设备、将淖铁路集中监测项目（含乌鲁木齐监测中心设备）、广湛高铁监测系统和雄商高铁监测系统等。铁大科技通过全资子公司上海沪通智行科技有限公司向狗熊机器人有限公司投资6000 万元，持股比例达37.69%，目前已完成工商变更。狗熊机器人是国内领先的低速自动驾驶解决方案提供商，这次投资标志着铁大科技正积极拓展机器人与低速自动驾驶等前沿领域。
　　风险提示：技术研发失败风险、市场需求变化风险、标的公司经营情况风险。
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