2026年春节档点评：高基数导致观影人次&票价双降 下沉市场依旧表现强劲 2026年关注核心影片释放节奏

　　事件：
　　根据猫眼，2026 年春节档（初一到初七，后同）票房56.9 亿元，yoy-39.9%。
　　投资要点:
　　大盘表现：高基数导致人次&票价双降，下沉市场表现强劲（1）2026 年春节档（初一到初七，后同）票房56.9 亿元，yoy-39.9%，初一至初七票房分别为12.78/8.47/8.02/7.55/7.11/6.81/6.19 亿元，yoy-29%/-37%/-39%/-41%/-44%/-45%/-49%。
　　（2）从人次票房角度看，2026 年春节档人次1.19 亿（yoy-36.3%），场次382.9 万（yoy+15.2%，核心影片片长减少）；平均票价47.8元（yoy-6.1%），核心影片大多为2D，定价更低。
　　（3）2026 年春节档一至五线城市票房占比
　　10.2%/30.1%/24.2%/24.4%/11.0%，三至五线城市票房占比均有提升，合计34.3 亿元，占比59.7%，同比+1.4pct。
　　内容端：《飞驰人生3》领先，《镖人》逆跌2026 年春节档核心影片6 部，与2025 年持平；Top3 影片为《飞驰人生3》《惊蛰无声》《镖人》，票房29.27/8.68/8.06 亿元，票房占比50.8%/15.0%/14.0%，排片占比31.6%/17.7%/15.2%，截至初七（2 月23 日），猫眼预测票房43.59/12.43/13.00 亿元。核心影片质量表现尚可，截至初七（2 月23 日），5 部（除《熊猫计划之部落奇遇记》外）已开分影片豆瓣均分7 分，2023-2025 年均分为6.9/7.4/6.5 分。《飞驰人生3》豆瓣评分7.4；《镖人》豆瓣评分7.5，票房占比/单日票房逆跌，口碑持续释放（猫眼预测9 亿元提升至13亿元）。2026 年春节档工业化大片以及合家欢喜剧片较少，且2025年《哪吒2》导致基数较高。
　　渠道端：万达市占率保持领先地位
　　2026 年春节档万达/横店/幸福蓝海位列影投第1/2/5，累计票房6.71/1.95/0.85 亿元， yoy-39.4%/-45.9%/-43.4% ， 市占率13.1%/3.8%/1.7%，同比+0.1pct/-0.4pct/-0.1pct。
　　行业评级及投资建议：展望2026 年，电影行业内容储备丰富，维持电影行业“推荐”评级。建议关注万达电影/中国儒意（储备有《转　　念花开》《蛮荒禁地》等）、光线传媒（《去你的岛》《白夜行》等）、博纳影业（AI 电影《三星堆》、《她杀》《四渡》）、大麦娱乐（《无名之辈：意义非凡》《欢迎来龙餐馆》）、横店影视（《什么意思夫妇》）、中国电影（进口片受益，《空枪》等）、猫眼娱乐（《以父亲之名》《天才游戏》）、幸福蓝海（《澎湖海战》）等。
　　风险提示：市场竞争加剧风险，优质影片供给不足风险，观影习惯改变风险，其他娱乐形态竞争风险，政策风险，估值中枢下移风险，电影开发进程及票房表现不及预期，电影成本控制不及预期风险，存货、资产减值风险，资金不足风险，重点关注公司业绩不及预期等风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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