花旗：银河娱乐上季业绩符预期 评级“买入”

花旗发布研报称，予银河娱乐（00027）评级“买入”，目标价54港元，2025年第四季净收入同比增长22%（按季升14%）至138.33亿港元。经调整EBITDA同比上升33%（按季升29%）至42.96亿港元，大致符合该行预测（42.36亿港元），但较市场预期（41.83亿港元）高出约3%。

该行估算其市场份额在2025年第四季按季增长约1.6个百分点至约21.8%。经调整EBITDA利润率同比扩阔2.4个百分点（按季升3.6个百分点）至31.1%。集团在2025年第四季博彩幸运因素带来7.31亿港元EBITDA增益。正常化后经调整EBITDA为35.65亿港元（同比升9%，按季升7%）。

贵宾厅博彩收益同比增长102%（按季升52%）至31.09亿港元，受惠于博彩量同比增加17%及赢率升至5.14%。中场赌台博彩收益同比增长15%（按季升6%）至100.11亿港元，受惠于成交量同比增加10%及赢率升至28.4%。董事会建议派发末期股息每股0.8港元，2025财年全年股息每股1.5港元，派息比率约61%。

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