大行评级丨建银国际：首予小菜园“优于大市”评级及目标价11.1港元

建银国际首次覆盖小菜园，予其“优于大市”评级及目标价11.1港元，对应2025至27财年核心盈利复合增速为28.5%。该行表示，小菜园在今年春节假期期间实现约10%的堂食销售增长，表现好过同业，反映其面向大众市场的性价比价值主张，有能力获取增量客流和消费份额。该行将此次跑赢同业视为公司有望持续从体系化程度较低、竞争力较弱的区域性品牌手中进一步抢占市场份额的信号，从而为中期门店扩张和盈利增长前景提供支撑。该行预期小菜园将持续受惠于聚焦大众化中餐赛道的清晰战略定位，高度标准化、可复制的门店模型，以及广泛覆盖的一体化供应链平台。

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