莱特光电(688150)：投资10亿加码石英布 积极拥抱算力大时代

　　事件
　　2026 年2 月8 日公司发布公告，计划投资莱特光电石英布研发中心及生产基地项目，项目总投资10 亿元（含土地出让金、厂房建设及设备购置费等，最终以实际投资额为准。拟分2-3 个阶段投入，第1 阶段投资规划约4 亿元，后续投入根据产能及实际情况推进，全部建设投资预计2-3 年完成）。实施主体是陕西莱特夸石材料有限公司，投建完成后预计年产Q 布1200 万米。
　　点评
　　公司积极践行“新材料平台型企业”发展战略，紧抓半导体产业发展机遇，进一步拓宽业务布局。随着AI 服务器、高速网络设备等算力基础设施向更高性能迈进，对信号传输速率的要求也日益提高。当前，AI 服务器正从传统的CPU 架构向GPU 集群架构升级，PCB 板层数从14-24 层增加至20-30 层，随着高速传输需求增加，对CCL 材料的介电损耗因数要求逐步提高，因此石英纤维布（Q 布）成为下一代覆铜板（M9）的关键材料。
　　电子布是PCB 核心基材之一，目前已迭代至第三代石英电子布（Q 布）。
　　目前英伟达主流的服务器平台GB200、GB300 都是在用二代布，但是它未来的Rubin 的正交背板是会用到Q 布。在交换器升级过程中，由于高速传输需求，对CCL 材料的介电损耗因数要求逐步提高，有望带动Q 布的需求进一步增长。
　　Q 布供需紧张，产品价格持续走高。全球高端电子布市场长期被日东纺、旭化成等日本厂商垄断，扩产周期长达18-24 月，且扩产意愿谨慎，主要受限于高端窑炉设备供给不足。烯延咨询预测2026/2027 全球Q 布需求分别1685/7188 万米，2026 年全球Q 布有效产能（良率≥80%）约为2500 万米，仍难以完全覆盖需求，供需紧平衡态势将持续。截止2026 年初，Q 布价格已从2025 年Q4 的200 元/米上涨至300 元/米，预计全年还有30%上涨空间。此次公司切入该领域，将充分受益全球算力建设的蓬勃需求。
　　投资建议：给予“买入”评级。预计2025-2027 年公司实现营业收入5.52/7.46/14.27 亿元，实现归母净利润2.20/2.92/4.43 亿元，对应PE 为62.31/46.92/30.88。
　　风险提示：AI算力投资见顶回落、行业竞争格局恶化造成毛利下滑
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