泰鹏环保收到北交所第二轮问询，聚焦控制权稳定性、毛利率优势与募投合理性

近日，山东泰鹏环保材料股份有限公司收到北京证券交易所出具的第二轮审核问询函。问询函围绕公司控制权稳定性及争议解决机制有效性、毛利率高于可比公司及收入增长真实合理性、募投项目必要性与可行性等核心事项展开。

一、控制权稳定性及争议解决机制受关注。问询函指出，刘建三等7人合计直接持有公司17.03%股份，并通过泰鹏集团间接持有公司40.36%股份，为公司共同实际控制人，平均年龄在60岁左右，其中2人已于报告期前退休。7人签署的《一致行动协议》约定，如经三次协商仍无法达成一致意见，则按所持股份数额表决、按多数决议形成一致意见。问询函要求发行人说明分歧解决机制的决策效率及可操作性，是否可能对生产经营决策造成不利影响。同时，结合实际控制人任职情况、分工安排及人才梯队建设情况，说明保持控制权稳定的中期、长期安排，是否存在因上市后任职变化、股份转让等因素导致共同控制关系变化的风险。此外，问询函关注实际控制人配偶、直系亲属是否应认定为一致行动人，相关锁定期及减持安排是否符合监管规则要求。

二、毛利率高于可比公司及收入增长真实合理性需进一步论证。申报材料显示，报告期内发行人境内外销售毛利率均高于可比公司均值，主要系产品较多应用于耐用型领域、利润空间相对较大。问询函要求发行人补充说明各细分品类的行业格局、市场份额及与同类产品竞争对手相比在技术、客户资源、议价能力等方面的竞争优势，并结合可比公司选取的全面性与准确性，进一步分析毛利率高于可比公司的合理性。针对与欣龙控股产品价格相近背景下成本优势的具体体现，问询函关注单位产量耗用工时持续下降的原因，要求结合产品类型、定价策略、市场供需关系等，分析单位售价与可比公司存在差异的原因。同时，针对过滤与分离、工业用材产品销量持续增长的情况，问询函要求结合主要客户下游经营情况及终端行业变化趋势，分析销售增长的具体原因及与行业发展趋势的匹配性。

三、募投项目必要性与可行性成焦点。问询函关注到，发行人本次募投项目“多组份纺粘非织造新型环保复合滤材生产项目（二期）”拟新增产能6,000吨，而一期项目有效产能为4,800吨，截至2025年6月末产量仅为1,378.16吨，尚未达产60%。问询函要求发行人说明在一期项目产能利用率不足的情况下进行二期投资的合理性、必要性，并结合在手订单、意向订单转化率及客户拓展情况，分析是否存在产能过剩的风险。同时，针对拟使用6,000万元募集资金补充流动资金的情况，问询函关注以15%营业收入增长率测算营运资金缺口的假设是否合理，结合公司持有货币资金、银行理财及前期分红情况，进一步说明补充流动资金的必要性。

同壁财经了解到，公司主要从事各类非织造材料的研发、生产及销售，主要产品包括纺粘非织造布、针刺非织造布、高温过滤材料等。

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