洪灝：战争拐点出现时 是市场真正price in的时刻

智通财经APP获悉，近期，知名经济学家洪灝在一次路演中表示，当战争拐点出现的时候，基本上可以确定，市场进入了一个风险溢价被充分price in的情形。另外，黄金对于每一个投资者来说，它都是应该并值得拥有的一个避险工具。黄金的强势会映射到有色金属的强势中。接下来有色金属之后，就是原油和能源，最后到农业。这显示出，整个经济周期逐渐进入了尾声。

洪灝指出，今年2026年正好是2009年以来的第17年，也就是说今年是标普的35年周期最中心的一个位置，就是第17年，也是丙午马年。在周期的顶部，任何的情况都会看到翻天覆地的变化，同时会看到很多以前从来没有见过的情况。

洪灝提到，黄金的避险功能在于它的价格的运行的规律跟美股价格的运行规律是相反的。因此让它是这么成为一个避险资产。那同时，美股越高（美股在历史高点，避险需求强），黄金避险的功能它就越突出。现在标普还在6800、6900历史高点附近徘徊。当黄金和美股同时飙升，则表示山雨欲来。

黄金无论是地缘政治风险，还是在投资组合里拿黄金做一个对冲，它都是一个比较好的避险工具。所以，在接下来这段时间，如果出现一个risk off的市场走势时，那相信黄金还是会受到投资者的追捧。

比特币方面，它的四年周期还没有走完，还在进行。大概到今年的十月份、九月份结束。所以即使现在比特币波动也非常大，但是洪灝表示是不会参与的。这些小的技术反弹做起来会很累。但是比特币的下行其实也预示着流动性条件很可能收缩。

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