雷神科技(920190)：推出国内首款搭载“中国芯”高端电竞主机 2025年归母净利润同比+8%

　　根据业绩快报，2025 年营收30.42 亿元，归母净利润2312.20 万元根据业绩快报，2025 年公司实现营收30.42 亿元，同比增长2.93%，归母净利润2312.20 万元，同比增长7.55%。根据快报我们下调2025 -2027 年盈利预测，预计2025-2027 年归母净利润分别为23/36/48（原40/45/59）百万元，对应EPS 分别为0.23/0.36/0.48 元/股，对应当前股价的PE 分别为111.3/72.1/54.4 倍，看好公司持续开拓海外市场，专注产品创新提升产品竞争力，维持“增持”评级。
　　聚焦电竞装备全场景和国产信创机遇，推进公司业务持续发展公司将继续坚持“电竞+信创”双轮驱动的战略主轴，聚焦电竞装备全场景和国产信创机遇，推进公司业务持续发展。电竞方面：电竞产品方面，持续打造电竞PC 高端形象产品基础上，完善机械键盘、游戏鼠标、游戏手柄等外设产品竞争力，拓展智能眼镜、随身WIFI、充电宝等电竞周边产品，夯实电竞硬件生态。
　　渠道方面，提升国内市场运营效率与盈利能力，海外市场方面，坚持全品类覆盖、产品定制化、品牌当地化，力争实现高端引领、本土化引领、全品类引领，提升全球竞争力。信创方面：产品方面，聚焦“海光”路线产品，打造“海光”工作站第一品牌。渠道方面，加强核心能力建设，提升核心行业专业解决方案能力，落地“双百计划”（100 家金牌代理商、100 家行业头部用户），围绕党政机关、八大行业持续突破，进一步强化信创业务引擎动力。
　　2025 年推出国内首款搭载“中国芯”高端电竞主机，成功入围多个采购项目信创业务方面，信创产品已涵盖笔记本、台式机、mini PC、一体机、工作站、服务器、存储、云终端等全品类。2025 年，公司推出国内首款搭载“中国芯”（海光C86 新一代CPU）的高端电竞主机“黑武士猎刃Pro”。销售方面，在能源、金融、电信等关键领域实现多维度突破，成功入围中粮集团国产办公计算机终端框架采购、中国石油天然气集团有限公司2025 年网络设备国产化集中采购项目、国家能源电子商务中心2025 年度集团级国产化办公终端多元铺货采购项目、2025 年中国联通办公电脑集中采购项目等。
　　风险提示：宏观经济波动风险、原材料供应的风险、业务开拓风险
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