智谱早盘上涨逾15% 海通国际给予“优于大市”评级

智谱02513）早盘涨幅持续扩大，股价上涨15.47%，现报612港元，成交额6.080亿港元。

近日，海通国际发布研报称，首次覆盖智谱（02513）及MINIMAX-WP（00100），并给予“优于大市”评级，目标价分别为860港元及1，400港元。该行予智谱目标价相当于预测2028年市销率70倍。

科技模型层面竞争格局变化迅速，甚至有人认为过快，这从模型排名即使按季亦不断变化可见一斑。尽管如此，该行指出，与ChatGPT出现初期众多LLM初创企业涌现以捕捉新浪潮时相比，现时市场上的参与者根基稳固得多。该行相信，更可预测的竞争环境将增加MiniMax及智谱持续蓬勃发展的机会，并有可能成为人工智能时代“终局”的一部分。

该行建议投资者不要专注于每季的排行榜排名，而是聚焦于智谱及MiniMax当前成功的基础因素，创新速度及持续创新的应用。两家公司均能以加速的步伐迭代其模型版本，而各项模型能力的应用亦日益明显，这从智谱最近上调编码产品价格，以及MiniMax在OpenRouter使用量排行榜上持续领先可见一斑。

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