2026年1-2月统计局房地产数据点评：销售开工延续承压 京沪二手房价环比上升

　　核心观点
　　开年以来，新房销售以及开竣工等指标延续承压，1-2 月销售面积、销售金额、开工面积、竣工面积同比降幅均较上年全年有所扩大，开发投资降幅有所收窄。开年以来一二手房成交表现分化，2 月京沪二手房价环比回升，3 月以来 “沪七条”政策效果不断显现，上海楼市现企稳迹象，二手房成交热度持续上升，近一周上海二手房成交套数达7233 套，创2021 年以来新高。
　　统计局公布2026 年1-2 月房地产市场运行情况，1-2 月全国房地产销售面积、投资额、新开工面积、竣工面积分别为9293 万方、9612 亿元、5 084 万方、6320 万方，同比增速分别为-13.5%、-11.1%、-23.1%、-27.9%，增速较2025 年全年分别-6.7pct、+6.1pct、-2.7pct、-9.8pct。
　　全国销售延续承压，京沪二手房价环比上升。1-2 月全国商品房销售面积同比下降13.5%，降幅较2025 年全年扩大6.7 个百分点。
　　一二手房表现有所分化，1-2 月全国70 个大中城市新建商品住宅和二手住宅价格指数环比跌幅均收窄，其中2 月北京上海二手住宅价格环比分别上涨0.3%、0.2%。上海“沪七条”政策效果不断显现，3 月上海二手房成交量继续回暖，近一周上海二手房成交套数为7233 套，创2021 年以来新高。
　　核心城市土地市场市场热度回升，新开工及竣工尚待修复。1-2月房地产开发投资额同比下降11.1%，降幅较2025 年全年收窄6.1个百分点；在广州重磅地块拉动下，一线城市拿地热情有所回升，土地出让溢价率达19%；1-2 月新开工面积同比下降23.1%，竣工面积同比下降27.9%，开竣工面临较大的下行压力。
　　我们看好在核心赛道具备竞争力、杠杆率和规模适中、具备品牌效应的房企以及中介公司。短期来看，上海在政策刺激下二手房成交量回暖，有助于房地产市场量价企稳。长期来看，未来我国房企的业务会继续向经营性业务倾斜，核心城市住房结构不平衡仍为开发业务创造了发展条件。重点推荐A 股：新城控股、滨江集团、建发股份、我爱我家，港股：华润万象生活、华润置地、中国金茂、建发国际集团、绿城中国、越秀地产、龙湖集团、贝壳-W 等。
　　风险提示：房地产销售、结转及房企信用修复可能不及预期。
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