大行评级丨小摩：假设中东敞口或令汇丰及渣打盈利下降10%及14%，建议趁股价调整买入

摩根大通发表研报指，汇丰控股及渣打本月股价均出现调整，反映投资者对中东冲突影响及私募信贷风险敞口的担忧。该行假设中东贷款敞口的信贷损失导致减值支出增加、因应全球宏观风险计提额外信贷成本，加上中东业务盈利损失，以及私募信贷敞口损失，预期可能令汇丰2026年每股盈利及有形股东权益回报率分别下降10%及180个基点；而渣打2026年每股盈利及有形股东权益回报率则可能下降14%及184个基点。渣打对中东冲突较敏感，汇丰对私募信贷风险敞口较大。

该行认为，汇丰及渣打股价已大致反映潜在下行情境，目前是建仓的适当时机，因中长期投资观点维持不变，即使在压力情境下总回报预计仍有约7%。该行分别上调汇丰2026至2028年每股盈利预测10%、13%及15%，因净利息收入预测调高；汇丰目标价由165港元上调至180港元，渣打目标价维持270港元，均获“增持”评级。

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