大行评级丨花旗：上调拼多多目标价至145美元，第四季业绩大致符合预期

花旗发表报告指，拼多多2025年第四季业绩在营收与营业利润方面大致符合预期，其中交易服务营收按年增速则回升至19%，反映关税影响趋于正常化和管理组合模式。该行认为设立联席主席职位，将使赵佳臻能承担更多责任以应对国内监管机构，同时让陈磊有更多时间与资源处理复杂的国际关系。

拼多多致力于进行战略性投资以强化供应链能力，协助商家提升产品质量，并将产品触角延伸至农村地区用户。该行认为市场将更乐于接受这项供应链投资，因长期而言，特别是在人工智能时代不仅能带来实质回报，更能巩固拼多多的竞争护城河。该行将目标价由142美元升至145美元，维持“买入/高风险”评级。

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