大行评级丨野村：华润医药2025年业绩低于预期，目标价降至7.52港元

野村发表研报指，华润医药2025年全年收入按年增长4.6%至2696亿元，较市场预期低8%；股东应占纯利按年增长21%至40.45亿元，较市场预期高2.3%。单计下半年，收入按年增长6.7%至1377亿元，纯利按年升1.64倍至19.7亿元，主要由于低基数效应。管理层在业绩会议上表示，公立医院销售仍受带量采购及国家医保药品目录续约等政策影响，预期2026至2030年销售年均复合增长率为1%至3%。由于2025年业绩低于该行预期，野村下调华润医药2026年收入及盈利预测22%及26%，维持“买入”评级，目标价由8.8港元下调至7.52港元。

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