钢铁行业周报：供需维持弱平衡 行业盈利率持续提升

　　行业高频数据跟踪&观点：
　　钢价：截至4 月3 日，五大品种螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板价格分别报收3326 元/吨、3636 元/吨、3294 元/吨、3746 元/吨、3392 元/吨，周环比分别变化+0.01%、-0.18%、+0.43%、+0.12%、+0.94%。
　　供给：本周五大品种产量851.51 万吨，周环比上升11.93 万吨。247 家钢铁企业日均铁水237.39 万吨，周环比上升6.3 万吨，高炉产能利用率88.99%，高炉开工率83.07%。电炉产能利用率61.22%，电炉开工率73.07%。
　　库存：本周钢材总库存1850.45 万吨，周环比下降47.39 万吨。其中社会库存1361.49 万吨，周环比下降26.2 万吨；钢厂库存488.96 万吨，周环比下降21.19 万吨。
　　需求：本周五大材合计消费量898.9 万吨，周环比上升10.93 万吨。其中，螺纹钢、线材、热卷、冷轧、中板本周表观消费量周环比分别变化+2.89万吨、-1.28 万吨、+6.63 万吨、-1.37 万吨、+4.06 万吨。
　　利润：截至4 月3 日，高炉螺纹钢（高炉）、建筑钢材（电炉）、热轧板卷、冷轧板卷吨钢毛利分别为65 元/吨、-82 元/吨、16 元/吨、-155 元/吨。
　　根据Mysteel 统计的247 家钢铁企业盈利率，本周48.05%的样本钢企处于盈利状态。
　　观点：本周行业依然维持供需双增局面，库存维持去库。但从节奏上观察，当前需求释放力度依然偏弱，导致库存仍存有一定压力。库存压力或在近期对钢材价格的上涨形成压制。短期来看，全国逐步进入雨季，对下游施工或造成一定影响，建筑业需求短期难有大幅增长，制造业需求有望维持稳定。供给端，当前从长/短流程开工率、铁水产量、成材产量看，当前供给水平均已接近或高于去年同期水平，考虑到当前钢材利润并未出现大幅走阔，预计短期供给进一步增加空间有限。因此，我们认为短期行业或仍延续弱平衡的格局。
　　板块观点：行业供需有望改善，普钢龙头性价格优势凸显截至4 月3 日，钢铁（申万）指数报收2625.11 点，周下跌1.96%。同期万得全A 指数报收6280.26 点，周下跌2.25%。板块中，本周涨幅前五的公司分别为包钢股份（4.31%）、杭钢股份（4.12%）、南钢股份（1.87%）、新兴铸管（1.32%）、中信特钢（1.16%）；跌幅前五名的公司分别酒钢宏兴（-13.62%）、本钢板材（-8.95%）、翔楼新材（-8.53%）、方大炭素（-7.59%）、安阳钢铁（-7.49%）。
　　从行业进本面情况来看，板块仍具备低股价、低估值属性，安全边际较较高，且钢铁行业定价主要以内需为主，受地缘风险影响较小，当前行业阶段性供需平稳运行，阶段性触底，后续随着产业供需两端政策发力，行业有望迎来景气度修复。建议关注普钢龙头企业：华菱钢铁、首钢股份、南钢股份、宝钢股份、南钢股份、新兴铸管。
　　特钢方面，中长期看，板块中优质个股下游集中在油气开采、电力设备及高端制造领域，当前能源价格快速上涨，全球电力建设需求旺盛，特钢企业受益于下游需求上升带来的机遇，建议关注：久立特材、中信特钢、常宝股份、盛德鑫泰、武进不锈。
　　风险提示:钢铁企业大面积增产，旺季需求释放不及预期，原材料价格大幅上涨等。
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