德银：微升极智嘉-W目标价至32.5港元 股价疲弱提供入市时机

德银发布研报称，极智嘉-W（02590）近期股价疲弱提供吸引的入市时机。极智嘉现价相当于2026年预测市销率（P/S）4.2倍，是香港股市中估值最吸引的机器人公司之一，大多数机器人同业的估值为13倍或更高。该行重申对其“买入”评级，目标价由32港元微升至32.5港元。

该行认为，公司在具身AI商业化方面路径清晰，智能机械臂及人形机器人非常适合用于仓库，而公司拥有领域专业知识及广泛客户基础；

管理层计划在今年部署300至500套具身AI产品。另外，全球仓库自动化市场势头依然强劲，考虑到较长的转化时间，极智嘉健康的订单积压为今年收入提供能见度。而且，受惠于高客户回购率及订阅式服务订单收入不断增加，极智嘉的收入中经常性收入比重愈来愈高。

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