农林牧渔行业周报：自繁自养头均亏损逾420元 南非1型口蹄疫添变数

　　自繁自养头均亏损逾420 元，南非1 型口蹄疫添变数
　　①生猪价格跌至8.71 元/公斤。本周六，全国生猪价格8.71 元/公斤，周环比-2.9%。涌益咨询(4.3-4.9)：全国90 公斤内生猪出栏占比3.37%，周环比-0.12pct；50 公斤二元母猪价格1402 元/头，周环比-0.2%，同比-14.2%；规模场15 公斤仔猪出栏价306 元/头，周环比持平，同比-53.6%；高胎淘母折扣价75.8%，低胎淘母折扣价87.4%，仍处于偏高水平，市场暂未出现恐慌性淘汰；②生猪出栏均重出现回落。涌益咨询(4.3-4.9)：全国出栏生猪均重128.61 公斤，周环比-0.2公斤，较2024 年、2025 年同期分别+2.58 公斤、-0.2 公斤；150kg以上生猪出栏占比4.7%，周环比-0.04pct，较2024 年、2025 年同期-1.77pct、-0.24pct；175kg、200kg 与标猪价差分别为0.71 元/斤、1.3元/斤；③2026Q1 上市猪企出栏量同比+9.9%。2026 年1-3 月，17家上市猪企出栏量4,703 万头，同比+9.9%；2026 年3 月，17 家上市猪企出栏量1,748 万头，同比+11.1%，出栏量（万头）从高到低依次为，牧原675（育肥猪）、温氏368（育肥猪）、新希望151、德康农牧（育肥猪）101、正邦94、天邦食品64、唐人神54、大北农（控股公司）49、巨星农牧46、天康生物33、神农集团32、京基智农22、立华股份19、东瑞17、金新农16、罗牛山8、正虹科技0；出栏量同比增速从高到低依次为，正邦50%、东瑞46%、巨星农牧40%、罗牛山40%、金新农36%、唐人神34%、立华股份29%、温氏28%、天康生物28%、大北农（控股公司）27%、天邦食品20%、德康农牧18%、京基智农16%、牧原-3%、新希望-3%、神农集团-8%、正虹科技-76%。④自繁自养头均亏损逾420 元，南非1 型口蹄疫添变数。i) 从政策层面看，产能调控政策明显趋严。生猪产能调控政策趋严，产能目标下调至3650 万头，目标降幅7.9%；ii）从疫情层面看，近日，南非1 型口蹄疫已由境外传入我国新疆、甘肃等地，并引发疫情。该型口蹄疫主要感染牛、羊、猪等偶蹄类动物，传播途径包括接触传播、消化道传播及呼吸道传播，可通过气溶胶扩散，我国现有口蹄疫疫苗对其无交叉保护作用。该型疫情传播速度快，幼畜病死率可达50%以上，潜伏期最长约14 天；其临床症状与国内流行的O 型口蹄疫无明显差异，易导致漏诊，尤其值得注意的是，羊只感染后常呈无症状携带状态，隐蔽性高。我们需持续密切关注南非1 型口蹄疫对生猪养殖业的影响；iii) 从市场层面看，生猪自繁自养连亏九周，本周五亏损扩大至423.6 元，我们预计，随着政策逐步落实，及行业亏损加剧，生猪养殖行业将迎来再次去产能，2026 年3 月卓创资讯能繁母猪样本存栏环比-0.98%，涌益资讯能繁母猪样本存栏环比-0.07%。2H2025 产能累计去化2%，考虑到去化主要集中在2025Q4，且生产效率提升也会抵消去化部分效果，我们预计2026 年生猪养殖业将陷入年度亏损，2026Q2-Q3 有望迎来　　大幅去产能；⑤估值处历史低位，继续推荐生猪养殖板块。据2025年生猪预测出栏量，牧原股份头均市值2,759 元、温氏股份1,971 元、新希望2,150 元、德康农牧2,114 元、天康生物3,273 元、立华股份1,724 元、天邦784 元、正邦3,326 元、巨星1,893 元、神农4,857元、东瑞2,212 元，猪企估值多处于历史低位，我们继续推荐生猪养殖板块，重点推荐牧原股份、立华股份、温氏股份、天康生物。
　　白羽鸡产品吨价降至8950 元，黄羽鸡养殖连续盈利8 个月
　　①白羽鸡产品吨价降至8850 元。本周五，鸡产品价格8,850 元/吨，周环比-1.1%，同比-0.6。2026 年第12 周（3.23-3.29）：在产祖代种鸡存栏量145.65 万套，周环比+0.1%，处于2019 年以来同期最高；在产父母代种鸡存栏量2216.46 万套，周环比-0.9%，低于2025 年同期水平；父母代鸡苗销量185.13 万套，周环比-5.3%，同比+26%；父母代鸡苗价格47.06 元/套，周环比-3.6%，同比+14%；②黄羽鸡养殖连续盈利8 个月。2026 年第12 周（3.16-3.22）：黄羽在产祖代存栏153.9 万套，处于2021 年以来同期高位；黄羽在产父母代存栏1305.9 万套，处于2021 年以来同期低位；黄羽商品代雏鸡销量合计1003.6 万羽，处于2022 年以来同期中值水平；黄羽全国商品代毛鸡均价14.54 元/公斤，周环比-0.1%，成本14.12 元/公斤，毛鸡盈利0.42 元/公斤，周环比-0.01 元/公斤，黄羽鸡养殖行业已连续盈利8个月。
　　25/26 年全球小麦、玉米库消比预测值环比上升，大豆环比下降
　　①25/26 全球玉米库消比预测值处环比+0.1pct。USDA4 月供需报告预测：25/26 年全球玉米库消比19.5%，同比-1.1pct，环比+0.1pct，处15/16 年以来最低水平。中国农业农村部市场预警专家委员会月报：4 月对中国玉米供需形势预测与3 月一致，25/26 年结余变化821万吨，较24/25 年大幅上升932 万吨；今年春季东北气温偏高，玉米春播可能较常年提前，主产区售粮进度超八成，生猪存栏量处于高位，饲用需求旺盛，但生猪养殖亏损加剧，叠加饲用和深加工企业原料库存增加、采购谨慎，玉米价格略有回落；②25/26 全球小麦库消比预测值环比+0.7pct。USDA4 月供需报告预测：25/26 年度全球小麦库消比27.2%，同比+1.8pct，环比+0.7pct，处22/23 年以来偏高水平；③25/26 全球大豆库消比预测值环比-0.1pct。USDA4 月供需报告预测：25/26 年度全球大豆库消比20.4%，同比-0.5pct，环比-0.1pct，处于19/20 以来偏高水平。中国农业农村部市场预警专家委员会月报：4 月对中国大豆供需形势预测与3 月一致，25/26 年结余变化241 万吨，较24/25 年大幅下降897 万吨；国内方面，东北地区春播临近，基层售粮意愿提升，叠加国产大豆持续拍卖，市场有效供给增加，近期随着蔬菜、猪肉价格下跌，豆制品需求受到阶段性抑制；国际方面，南美大豆进入收获后期与出口旺季，产量有望再创历史新高，全球大豆供应维持宽松格局，能源市场震荡成为影响短期国际大豆价格的关键变量。
　　风险提示
　　疫情失控；猪价上涨晚于预期；牛价上涨晚于预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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