新兴产业：英国电子烟产品税开放申请；FDA放缓审批节奏 青少年与新用户风险成关键顾虑

　　本周关注：英国电子烟产品税开放申请，预计每年贡献税收超5.5 亿英镑；FDA放缓审批节奏，青少年与新用户风险成关键顾虑
　　英国电子烟产品税开放申请，预计每年贡献税收超5.5 亿英镑据英国税务海关总署（HMRC）发布的信息，自2026 年4 月1 日起，英国电子烟产品制造商、进口商和仓储经营者可申请电子烟产品税（VPD）和电子烟税票计划（VDS）批准，该政策将于2026 年10 月1 日正式实施。HMRC 表示，相关企业现在需要提交所需信息，以获得HMRC 批准并启动税票申请流程。自2026 年10 月1 日起，这些信息将用于确定税款何时应缴，因此尽早注册是企业提前准备的重要步骤。此外，HMRC 表示，如需补充信息，相关注册和批准流程可能至少需要45 个工作日。
　　HMRC 表示，电子烟产品税自2026 年10 月1 日起实施，并将以统一税率适用于所有电子烟烟油（无论是否含有尼古丁）。自同日起，在英国生产或进口的单个电子烟产品零售包装必须贴附税票。根据过渡安排，零售商仍可在2027 年3 月31 日前销售其现有未贴税票库存。HMRC 进一步说明，自2027 年4 月1 日起，英国境内所有处于非税收递延状态的电子烟产品都必须附有有效税票。若未遵守新规定，企业可能面临民事或刑事制裁，包括罚款、经济处罚及刑事起诉。英国政府称，此项电子烟产品税及税票制度是其“变革计划”的一部分，目标是创建无烟一代并应对青少年电子烟使用问题。财政部分析显示，到2030 至2031 财年，这项新电子烟税预计每年将为公共服务带来超过5.50 亿英镑收入，其中包括对英国国家医疗服务体系（NHS）的支持。
　　美国FDA尼古丁袋快速审评放缓，青少年与新用户风险成关键顾虑据路透社报道，尽管美国食品药品监督管理局（FDA）推出了快速审查试点计划，多款热门尼古丁袋产品仍未获准在美国销售。路透社称，多款热门尼古丁袋产品在美国仍未获FDA 销售授权。FDA 审评人员对青少年和新用户风险持谨慎态度。报道称，FDA 原计划通过试点项目加快审批，并预计在2025 年底前作出决定。2025 年12 月，Altria 旗下6款on! PLUS 尼古丁袋获得授权，其余4 个品牌的相关申请仍处于待审状态。
　　相关标的：雾化产业链：思摩尔国际、赢合科技(机械组、电子组联合覆盖）、金龙机电、雾芯科技、金城医药、润都股份。烟草供应链：中烟香港、中国波顿、劲嘉股份、华宝国际、集友股份、顺灏股份、东峰集团。
　　风险提示：新型烟草政策变动风险；销售/企业发展不及预期；市场竞争加剧的风险；报告中提及的“相关标的”仅为对相关公司的罗列，不构成任何投资建议。
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