工程机械行业2026年3月挖掘机数据点评：出口快速增长 Q1行业总销量增长19.5%

　　本报告导读：
　　行业国内周期性复苏，出口景气度结构性改善，随着逆周期政策的逐步发力，行业景气度有望持续改善。
　　投资要点：
　　投资建议：我 们认为随着逆周期财政政策逐步发力和行业周期性向上，挖掘机国内销量增速有望继续回升，且龙头公司海外布局完善，逐步进入收获期，行业经营杠杆有望逐步释放。推荐标的为三一重工、中联重科、徐工机械、柳工、恒立液压。
　　内销和出口均维持快速增长。2026 年3 月销售各类挖掘机37402台，同比增长26.4%。其中：国内销量24101 台（含电动挖掘机43台），同比增长23.5%；出口13301 台（含电动挖掘机33 台），同比增长32%。2026 年1-3 月，共销售挖掘机73336 台，同比增长19.5%。
　　其中：国内销量39579 台（含电动挖掘机86 台），同比增长8.25%；出口33757 台（含电动挖掘机60 台），同比增长36.1%。
　　开工小时数环比增长，同比下滑。2026 年3 月工程机械主要产品月平均工作时长为70.5 小时，同比下降21.8%，环比增长28%。其中：
　　挖掘机63.9 小时；装载机84.9 小时；汽车起重机75.3 小时；履带起重机67.8 小时；塔式起重机39.3 小时；压路机14.5 小时；摊铺机12.8 小时；旋挖钻机50.6 小时；非公路矿用自卸车146 小时；混凝土泵车25.8 小时；混凝土搅拌车36 小时；叉车104 小时。
　　开工率环比增长，同比下滑。2026 年3 月工程机械主要产品月开工率为50.5%，同比下降10.3 个百分点，环比增长14.6 个百分点。其中：挖掘机54.9%；装载机49.7%；汽车起重机53.5%；履带起重机46.7%；塔式起重机34.3%；压路机22.3%；摊铺机21.8%；旋挖钻机32.8%；非公路矿用自卸车45.2%；混凝土泵车23.6%；混凝土搅拌车17.1%；叉车66.4%。
　　风险提示：宏观经济和市场需求波动风险、贸易摩擦加剧风险、市场竞争加剧等、海外需求下滑。
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