2011年,中报,上市公司,业绩
白酒股继续受追捧 二线白酒或仍有增长空间
中报工具

　 贵州茅台（600519）周二晚间披露中报，公司上半年实现净利润49.07亿元，同比增长58.31%，每股收益5.2元。[详细][评论]

　 泸州老窖（000568）周四晚间披露中报，公司上半年实现净利润14.1亿元，同比增长35.2%；每股收益为1.011元。上半年公司实现收入35.65亿元，同比增长45.42%。[详细][评论]

行业跟踪报道

和讯调查

1.您认为白酒行业中期业绩将会?
整体向好
表现平平
业绩较差
2.您认为白酒行业是否具备投资价值?
是的，可以投资
不，不具备
不清楚
3.如果对白酒行业进行投资，您会选择哪种操作策略?
短线波段操作
长期价值投资
说不好
  
白酒行业成“醉美”风景
      2011年，A股市场表现极不给力，特别是最近受全球股市暴跌拖累，一度暴跌至2437.68点。然而，白酒板块并未受到暴跌拖累。从8月来看，上证指数至今跌幅为4.02%，而白酒股却普遍出现上涨，根据WIND资讯统计，申万行业中13只白酒股在8月全线飘红，其中有5家公司的涨幅超过10%。  
酒类股弱市逞强原因解析
食品饮料板块与上证指数走势对比

原因一：“两节”将至 白酒价格起飞
    就近几年行情看，茅台酒涨速不可谓不惊人：三年前市场最高卖到500元/瓶左右，之后每年春节前均上涨，去年下半年更是一口气猛涨了近500元/瓶。直到春节后市场需求回落，茅台酒涨幅才有所放缓并一度小幅回落。之后数月内，一直未上涨。谁料一进入8月，茅台酒价格再度回升至去年年底高位。[详细]

原因二：消费的持续性使白酒行业业绩稳步增长得到保证
    大部分的消费类产品有较强的防御性，而白酒的产量是有限的，消费的持续性在一定程度上保证了白酒行业的业绩稳步增长，这也就是为何有大量的资金愿意选择酒类行业避险的原因了。[详细]
专家解读白酒行业

分析人士：白酒类个股有望反复活跃

　　从酿酒板块的预告看，整体实现增长已无悬念。分析人士认为，随着中报期日益临近，板块中的绩优品种尤其是白酒类个股仍有望反复活跃。[详细]

  

中金公司：白酒股下半年表现优于上半年

　　三大基本面要素叠加而成白酒股传统表现季。过往经验显示，白酒股下半年表现优于上半年，股价与估值通常于下半年呈鞍形有两波上攻。[详细]

中信金通：坚定看好一线白酒下半年投资机会

　　近期由于全球债务问题以及美国信用评级调低等事件导致全球股市大跌，但继续坚定看好一线白酒下半年的投资机会，建议回调中积极配置。[详细]

  

宏源证券：一线白酒若上调 预示着二线白酒仍有增长空间

　　伴随中秋临近，高档白酒批零价继续上涨，出厂价上调预期浓厚，业绩也有望超预期增长。同时，一线白酒若继续上调出厂价，预示着二线白酒仍有增长空间。[详细]
基本面分析——板块估值回升到高估值水平

[行业状况之估值]估值回升到高估值水平

　　近一个月来，由于食品饮料表现明显好于大盘，所以食品饮料板块的估值回升到了2.75的高估值水平。[详细]

  

[行业状况之价格]高端白酒价格继续上行

　　6月，53度五粮液终端价格全国平均为908.75元/瓶，较上月上升33元；53度飞天茅台为1414.5元/瓶，较上月上升182元。[详细]

  

[行业状况之产量]白酒产量保持快速增长

　　上半年，白酒累计产量480万千升，同比增长27.99%；6月单月，白酒产量91.76万千升，同比增长33.58%，增速较上月提升4.38个百分点。 [详细]
食品饮料行业估值
  
1-6月白酒累计产量增速27.99%
食品饮料行业估值
1-6月白酒累计产量增速27.99%
白酒行业中报业绩可期
      轮番涨价终于在酒企的报表上结出“硕果”。最新数据显示，白酒行业今年上半年利润总额大增42.1%。一家酒类研究机构公布的数据显示，今年上半年，白酒行业产量达479.5万千升，总收入1727亿元，利润总额为256.7亿元，同比分别增长28%、38.1%和42.1%，整个白酒行业维持着较高的景气度。  

一线白酒净利增幅或均达50%

　　就已披露半年报及业绩预告的上市公司看，白酒业绩走高已成定局。包括贵州茅台、五粮液、泸州老窖等一线白酒，净利增幅均达50%左右。[详细]

  

二线白酒增幅处于60%-150%之间

　　洋河股份、古井贡酒 、金种子酒、山西汾酒等二线白酒的增幅则处于60%-150%之间。[详细]
白酒上市公司业绩预增公告
股票简称 中报预增情况
泸州老窖 40-50%
五粮液 40%左右
山西汾酒 97.40%
贵州茅台 中报业绩增速可能超45%
洋河股份 业绩预增50%-70%
古井贡酒 业绩预增150%左右
金种子酒 业绩预增130%以上
了解白酒行业结构 把握三条投资主线
白酒行业三条投资主线

超高端白酒：茅台领军

　　从超高端白酒来看，涉及贵州茅台、五粮液和泸州老窖3家公司，这也是传统的一线名酒。从长期的品牌价值和提价能力，以及盈利水平可持续发展来看，贵州茅台无疑是当之无愧的龙头，是超高端白酒的领军者。[详细]

  

次高端白酒：三驾马车并进

　　超高端白酒价格不断提升，给次高端白酒留下了充裕的发展空间，这条战线上洋河股份、山西汾酒和古井贡酒的表现最为出色。从业绩增速来看，这3家公司都保持着高速增长，分享着白酒行业的丰厚利润。[详细]

  

区域性白酒：全线开花

　　中低端白酒的竞争异常激烈，这其中表现较好的主要是区域性的白酒公司。从中报来看，部分区域性白酒公司已经开始表现出强烈的增长势头，并且开始向次高端进军，比如沱牌曲酒和酒鬼酒等公司。[详细]
二线白酒机会显现

二线白酒表现亮眼

　　受益于2007年以来持续涨价，一线白酒业绩率先出现超预期的增长，但随着时间的推移以及业绩的大幅提升，其增速开始趋缓，步入稳定增长期。而在业绩弹性上，一线白酒与近期开始走强的二线白酒也不尽相同。[详细]

  

券商分析人士：二线白酒走势好于一线白酒

　　某券商分析人士认为，中报临近，部分二线白酒的高增长预期将兑现，这使得二线白酒的补涨更加强烈，这使得近期二线白酒的走势要好于趋于稳定的一线白酒。[详细]
重点公司盈利预测表
股票简称 总市值（亿元） EPS CAGR10-12年 PE PEG 评级
10A 11E 12E 10A 11E 12E
贵州茅台 2,250 4.87 7.52 9.87 42% 44.6 28.8 22.0 0.7 增持
五粮液 1,502 1.16 1.55 2.06 33% 34.2 25.5 19.2 0.8 增持
泸州老窖 683 1.58 1.99 2.63 29% 31.0 24.6 18.6 0.9 增持
洋河股份 1,357 2.45 4.00 5.67 52% 61.6 37.7 26.6 0.7 增持
山西汾酒 385 1.14 2.05 3.09 64% 77.8 43.4 28.8 0.7 增持
古井贡酒 265 1.25 2.40 3.57 69% 84.5 43.9 29.5 0.6 增持
水井坊 116 0.48 0.61 0.73 23% 49.4 39.0 32.6 1.7 谨慎增持
数据来源：国泰君安
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