指数牛市要来了？后台站着一个风口上的猪

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　　- 市场分析 -

　　文 刀客

　　1.A股进入指数牛市？

　　周五创业板大涨2.35%，而且指数创四年新高，而且今年创业板已经涨28%，上证指数周五只涨0.96%，而且今年还跌2.7%，加上还面临3000-3100强压力，无疑上证指数有点尴尬。

　　盘后上证所开始出大招！第一次改变指数规则。

　　看了下主要有三点，（1）剔除ST股。（2）延长新股计入指数的时间。（3）还有一个就是加入科创板个股和红筹存托凭证。

　　上证和指数公司肯定分析了前两类对指数的拖累因素，ST股是比较明显的，加上这两年很多垃圾股溢价率很低，很多垃圾股虽然占比不大，但对指数拖累还是比较明显的。指数新股很多大趋势都是高开低走，加上后面的解禁潮股价承压也大，也是同样道理，两个都是拖累指数的小鬼。

　　加入一些红筹股和科创龙头股，很明显也是想稀释下“中国石油”们的影响。

　　这些措施会对上证指数有影响吗？答案是肯定的，加上科创板又是注册制，随着科创板基数的扩大，科创板50股会是一批大市值的科技龙头，会大大稀释上证指数“传统行业”的比例，而且上证指数也会逐步“大股化”，小股票和垃圾股占的比重会更小。

　　看一下周五的市场盘面情况，很明显权重板块走强，券商、酒及饮料、零售以及医疗卫生，简单来概括就是消费+券商，而小盘股中，消费电子+特斯拉表现最明显，创业板能够大涨确实依靠宁德时代(300750,股吧)、当升科技(300073,股吧)以及东方财富(300059,股吧)等龙头股；而题材股和强势股偏弱，龙头趋势风格明显走强。

　　关于指数牛市，美股是最明显的，无论是纳斯达克还是道指，都是靠超级公司的走牛带来了美股牛市十年；随着创业板个股增多，超级大公司权重越来越大，创业板也在逐步走向指数牛市，上证能否如此，我们拭目以待。

　　策略选择：现在的市场风格已经可以很明显，龙头趋势风格+指数权重股成为新的方向，特别是创业板指数，加上科创板50指数推出以及上证综指进行改革的时候，龙头+权重龙头会明显会被偏爱，特别是科技龙头、大市值龙头、创业板龙头和科创板龙头，会迎来一波加速度的预期，像年初科技龙头暴涨的类似；拥抱龙头！当然指数走牛预期下，券商+金融也是有预期的。

　　2.发现一个风口上的猪

　　周末在整理资料的时候，发现疯炒的字节跳动概念，很多个股业绩还是相当的好，突然开始意识到他们可能是风口上的猪。

　　这个行业的名字叫数字营销。所谓数字营销，就是指借助于互联网络、电脑通信技术和数字交互式媒体来实现营销目标的一种营销方式。

　　简单来讲，主要还是投放的媒体不一样，一般的广告业务是投放在传统媒体上；而数字营销公司是把广告投放到新的互联网媒介上。

　　就拿字节跳动的合作伙伴来讲，虽然说最近字节跳动开始发力电商和游戏，但目前来看其主要的收入来源还是广告，字节跳动2019年广告商品收入1200-1300亿，但它的这些广告并不是靠它自己和客户直接获得的，而且通过它的合作伙伴，也就是数字营销厂商。

　　上面这个图是字节跳动的2019年卓越贡献合作伙伴，大部分客户有个特点，都是4A广告公司；包括第一名的省广集团(002400,股吧)，今天所谓的字节跳动概念大龙头。

　　他们的生意经也比较简单，就是线下中标广告主的广告，然后制作成广告，然后向字节跳动购买资源投放广告，这是字节跳动的金主。

　　拿省广集团来说，其19年业务中，数字营销收入61亿，媒介代理41亿，广告业务总收入100多亿；还有一个类似的华扬联众(603825,股吧)2019年互联网广告收入也有101亿；是不是很赚钱？

　　还有个例子更明显，第三名的三人行，或许更能看出这个行业的爆发力，三人行17年数字营销业务收入5.5亿，18年收入8.8亿，19年收入达14亿，而其他的业务收入也只有2亿左右，可以说，三人行是依靠数字营销的模式完成上市，现在市值达184亿；而且它的客户都是伊利、中国电信、中国移动、中国工商银行、中国农业银行(601288,股吧)。

　　是不是三人行把这种模式演绎到极致？而且作为开板新股，仍然获得安信、国泰君安等大券商的强势推荐，这种风口猪的色彩更加浓厚。

　　最近蓝色光标(300058,股吧)居然也有传闻字节跳动要收购，其背后的逻辑也可以说明，蓝色光标也是字节跳动的营销合作伙伴。

　　数字营销无疑是个大风口

　　就拿今年的618购物节来看，这次618也是直播+网红的购物节，京东阿里两家公布的数据来看，累计下单金额已经接近万亿；同时也是网络数字营销行业丰收的节日。

　　包括前几天公布的字节跳动一季度营收数据，2020年要达到腾讯的一半，作为字节跳动的经销商们是首先获利的“金主”。

　　无论是618还是字节跳动，他们是前台的英雄，后台也有一个风口上的猪。省广集团可能不仅仅只是概念，确实是行业的大爆发，迎来一个大风口。

　　3.中兴通信大涨22%被误读了

　　中兴通讯因为在互动易披露了7nm芯片和5nm芯片领域的“最新”进展，AH股价纷纷大涨，H股曾单日大涨近22%；

　　中兴通讯日前发布声明称，公司专注于通信芯片的设计，并不具备芯片生产制造能力。

　　怎么说呢？即使能研发出5nm芯片也是大利好，目前国内只有华为有这个能力。

　　最近芯片的消息也比较多，据《星期日泰晤士报》报道，预计华为将在下周获得计划批准，在英国的萨斯顿村建设一个耗资4亿英镑(合约人民币近35亿元)的研发中心。

　　还有中芯国际周五成功过会，芯片还是这么多利好，对于芯片为代表的科技股还是刺激明显。

　　4.北向资金开启爆买模式

　　虽然尾盘因为有指数调整成分股出现对冲，但周五还是出现外资爆买210亿，虽然这个数据靠差额计算的，但北向资金实际净流入高达182.33亿，位列单日净流入第二名，仅次于2019年11月26日的214.30亿元。

　　而第一次北向资金爆买后发生了什么呢？在随后的三个月里，小创指数分别涨8%、7.21%和7.46%，三个月累计涨幅超20%，当然也是有很多小创板龙头股暴涨，特别是科技龙头股。

　　5.题材复盘（详细数据看《擒牛社》知识星球（扫文末二维码）&公众号首页回复“游资揭秘20200619“）

　　最近的题材和强势股偏弱，题材持续性一般，主要还是指数股表现强势，特别是创业板权重股；两市涨停58只，其中开板26只，封板率69.05%，连板个股只有10只，可见短线热度一般，而且还有强势股和人气龙头补跌；市场风格转向还是比较明显的，持续强势的题材主要有，零售+免税、特斯拉+新能源汽车以及字节跳动+网红，消费电子和OLED等科技趋势股走强，券商也有活跃，总体来看，龙头趋势股强势明显，题材偏弱。

　　6.龙虎榜复盘（详细数据看《擒牛社》知识星球（扫文末二维码）&公众号首页回复“游资揭秘20200619“）

　　大牛股凯撒文化(002425,股吧)被大游资爆买，章建平买2.03亿，作手新一买1.29亿，方胖子买1.04亿，西湖国贸中心买8127万。

　　章建平出击力度还是比较大的，百联股份(600827,股吧)买5482万，漫步者(002351,股吧)买2230万，美年健康(002044,股吧)买1.42亿，凯撒文化买2.03亿；爆买4.2亿，预计中信建投也会有参与。

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　　- 公司解读 -

　　分享一家政府民生信息化龙头公司

　　文 刘三

　　大家好，我是刘三，由我负责今天上市公司的分享。

　　今天我们分享的这家公司，将人社—公积金—民政—医疗—医保作为发展脉络，由此拓展智慧城市、军民融合两大创新业务。根据2019年报信息，公司市场已经覆盖全国25个省（自治区、直辖市）和100余个城市，为9万家机构和6亿社会公众提供优质服务。

　　2020-2022年是医保G端和民政（金民工程）建设大年，新增市场空间弹性高达208%。承建高标准的部委核心系统更易自上而下切分省市级蛋糕，长期看好公司赛道扩容及头部优势。

　　平安系参股公司5.6%，平安集团本身也在加码医院端和医保局信息系统建设，未来重点在于健康信息数据的获取及利用，因此和传统IT龙头厂商合作不断，公司在医疗医保赛道卡位优势明显，对于巨头的吸引力显而易见。

　　中银证券分析师预计公司2020~2022年净利润2.31、3.33和4.40亿元，每股收益为0.73、1.06和1.40元，对应市盈率为37、26和19倍。三年内赛道扩容明显，营收和毛利率迎来双提升，市场容量与客户需求节奏均与市场认知存在较大预期差。

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　　最后不幸成为韭菜。

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