四处留下话柄，绿地控股绿在何方

　　主播丨正经妹妹  编辑丨百进

　　2020年即将结束，人们的生意与生活已经进入常态化防疫阶段。但对于房企们而言，勠力前行还在继续。

　　《四处留下话柄，绿地控股(600606,股吧)绿在何方》是《正经社》出品的“房企险生”系列的第二篇，我们将持续关注房企的竞争、求存现状。

　　多项目停工维权、被供应商发文催债、甩卖231亿元资产……面对市面上越来越沉闷的质疑，“三道红线”重压下的绿地控股必须出来表态了。

　　近日，绿地控股向投资者宣称，对到期债务准备了两套以上方案。并称，春节后将引入有金融背景央企战略投资者，融资规模为60亿元。

　　踩中全部红线

　　要说绿地控股的债务问题，别说投资者看了着急，正经妹妹一个吃瓜群众看着都烧心。

　　根据“三道红线”要求，房企剔除预收款后的资产负债率须小于70%、净负债率须小于100%、现金短债比须大于1倍。

　　这“三道红线”，绿地控股妥妥地全踩中了，且位于警示最高级别，红档。正经妹妹从绿地控股三季报了解到，截至到三季度末，该公司剔除预收款后的资产负债率、净负债率、现金短债比分别为 82.38%、183.45%和0.78。

　　政策利剑悬于头顶，随时都有可能无情挥下。在日前与投资者的互动中，绿地控股大方地公开宣布，公司已有降档方案，力求一年降一档。具体来看，降档方案主要为2021年6月30日，现金短债比降至绿档；2022年6月30，净负债率降至绿档；2023年6月30日前，完成有息负债降至2800亿元以下。

　　变卖资产回血

　　那么，绿地控股“翻绿”的算盘，真的能如意吗？

　　在“三道红线”全踩中的情况下，房企将不得增加有息负债，融资空间将被进一步限制。这对于依赖资金链流动的房企们而言，无疑是亚力山大。“活下去”已然不只是当初的一句营销噱头，而是绿地控股们的生存现状。

　　现金短债比、净负债率、剔除预收款后的资产负债率，每一项任务都无比艰巨，绿地控股将最好下手的现金短债比放在了第一位攻克。

　　逻辑上来看，现金短债比取决于货币资金能否覆盖短期有息负债，在债务数据大概率无法快速下调的情况下，增加货币资金是个不错的法子。截至到三季度末，绿地控股掌上的货币资金和短期有息负债分别为805.72亿元、1032.97亿元。理想情况下，倘若短债基本不变，绿地控股还需要填上227.25亿元资金，以满足现金短债比大于1。

　　为了堵上这个窟窿，11月，市面上传出了绿地控股将打包甩卖价值231亿元资产的消息；随后更有消息进一步透露，该批资产包含上海和江苏两地数十个项目，其中不乏具备市中心区位优势的成熟商圈物业等。

　　该消息一度引发了绿地控股债股双杀。此后，绿地控股的回应也从侧面证实了这一传言。该公司宣称，（售卖资产）这是公司正常销售行为，仅仅是去化清单；销售价格按照正常市场折扣，方式包括全款给与2-3个点折扣、送物业费等；部分销售已经达成意向。

　　不可否认的是，绿地控股此举不但能为公司增加百亿净资产，同时还回流了200多亿现金，在眼下确实能对其“降档”有所帮助。

　　客观来看，上述资产几乎都是商办资产。早在2017年，绿地控股就把“去商办”当作最重要的战略任务之一。只不过，相比于万达的雷厉风行，绿地控股的去商办显得有些畏手畏脚。即便到了2020年上半年，该公司仍有30%的合同销售金额来自商办业务。

　　这一收益低、增幅有限、现金流动性差的业务，却是现金为王的时代，各家房企的沉重包袱。

　　除此之外，绿地控股还对外透露，金融板块、贸易港计划未来分拆上市，绿地金融还将引入60亿元战略投资。不过，前车之鉴有蚂蚁集团上市停摆，监管盯防紧迫，绿地金融能否成功上市，还存在巨大的不确定性。

　　竞争力或已欠佳

　　远水能不能救下近火，还未可知。“近水”的业绩，已经显而易见地大幅下滑。

　　行业统计数据显示，截至2020年11月末，公开宣布过2020年业绩目标的40家规模房企中，越秀地产、中国恒大、建业地产、时代中国、中国金茂等5家房企已经完成全年销售目标。除此之外，包括招商蛇口(001979,股吧)、华润置地、绿城中国在内的15家，全年业绩目标完成度超过90%。

　　对比之下，绿地控股是十强房企中，没有公布销售目标的两家之一。参照克而瑞的数据，绿地控股同期累计实现销售额2763.8亿元，同比增长-8.3％，这也是十强房企中唯一负增长的企业。另外一家是万科，其2020年前11个月实现合同销售额6026.1亿元，同比增长5.07％。

　　同根生的绿地香港，1-11月累计合约销售额同样是交上了同比下降约24.18％的惨淡成绩，只完成全年目标的56.62％。

　　今天这样的局面，让正经妹妹一时间忘了，这可是5年前跟万科叫板争夺房企一哥的绿地控股啊。

　　后退一万步来看，变卖资产也好，分拆金融板块上市也好，真能一档接一档地将绿地控股从审判台上救下来吗？

　　绿地控股在房企中的竞争力，已经到了需要重新审视的时候了。

　　四处留下话柄

　　近几年来，慌乱之中的绿地控股四处留下话柄。特别是2019年来，先后经历了楼盘质量被大量投诉、“哭女一刀”事件、武汉绿地中心停工风波等等。

　　2020年更是不太平，上半年一则关于绿地高管陈军涉嫌经济违纪和不正当男女关系的举报，让外界对其内部管理水平产生了严重的质疑。

　　最近的，仅仅12月前后，又曝出多起被监管部门处罚的事件：在广西，因环境违法行为被处以罚款0.7万元；在贵州，因环境违法行为被处以罚款5万元；在山西，赫然位列42家被通报的房企之中，涉及问题包括因商品房预售资金使用不规范、违规预售、越级开发等违法违规行为。

　　这一起又一起的，释放出的都是什么信号？难道，在追求存活的路上，绿地控股越走越慌了吗？【《正经社》出品】

　　责编|唐卫平·编辑|杜海·校对|然然

　　声明：文章观点仅供参考，勿作投资建议。投资有风险，入市需谨慎

本文首发于微信公众号：正经社。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。