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交易夜读256 | 这些让你一买就踩雷的“亏货思维”,赶紧扔掉

2021-06-02 22:08:02 金十数据 

交易路,不孤独。欢迎来到夜读栏目第256期,本期内容来自七禾网。想要随时收听往期夜读音频,欢迎点击关注电台,不迷路。

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在标题中到底该用“交易习惯”还是“交易行为”,我想了许久,最后我决定用了“交易习惯”,因为“习惯”两个字在这里比较贴切,因为“行为”是一种短期的描述,而“习惯”则是一种长期的描述,如果想在交易事业上取得成功,必然是个长期的过程。这里说的“长期”和“短期”不是用来描述持仓周期的,而是指从事交易行业的年限。

回到主题上来,交易习惯与其说指交易模式,还不如说是一种交易理念的表现形式。不管是主观交易还是量化交易,如果想要赚钱,那么交易模式一定是反人性的。这里的反人性并不是对成功交易者冷酷无情、没有人性等贬义的描述。

很多人认为“理性”是贬义词,认为理性通常是机关算尽的代名词。人性有光辉的一面,同样也有阴暗的一面,“人性”是一个中性的名词,那么,“反人性”也是仅仅是一个中性的名词而已,没必要去带有感情色彩看待,更无必要去定性好坏。

那么反人性到底是描述的什么呢?其实主要是说感性和理性之争,因为顺应人性(即没有通过训练和学习自然的)的交易行为一定是造成亏损的交易行为,否则怎么会大部分人都亏损呢?如果顺应人性的交易行为是赚钱的,应该是多数人都赚钱,显然这种情况既不现实也不符合逻辑,如果是这样的话,他们赚谁的钱呢?

而反人性指的是,站在顺应人性的交易者的对面,即“站在亏货的对面”。那么,“站在亏货的对面”应该怎么解读,就是和大家看问题的方式相反?下面,我试图从几个角度来讲清楚这个问题。

【1】

“大家看空我看多就能赚钱”是典型的线性思维方式。这种思维方式是有缺陷的,如果一个显著的长期利好会推动市场上涨,大家都一拥而上的买进,那谁来作为后续的上涨动力呢?因为市场没有绝对事情,一个重大事件,可以只是暂时改变市场的方向(比如2007年的530事件),也可以长远改变市场的趋势(比如2015年的高位去杠杆),如果有人简单地跟随非常明显的信号来操作,那将是一件非常危险的事情。

先不谈大趋势,就单个股票或者期货合约而言,如果出现群体的强烈看空或看多的情况,往往是反转的开始。千万记住,市场中一定没有“必然”和“一定”这类词汇的生存空间,只有“可能”和“大概率”这类词的生存空间。

新手往往在买入之前会想赚多少出局,这不是废话吗?我不觉得它赚我买它做什么?但是,我给你的建议是,看待市场不能一味的正向思维,更多的要逆向思维,如果赚了当然更好,但是一定要多想想如果亏了该怎么办,止损就是逆向思维的一种表现形式,因为止损不但考虑了赚钱的情况,也考虑了亏损的情况,总之,避免单向思维方式很重要。

【2】

所有失败者并不是每次都输,而成功者并不是每次都赢。典型的趋势跟踪交易模式是通过高盈亏比来实现盈利的,所以更加不容易被执行,假设胜率是正态分布的,那么一个典型的30%胜率的交易系统,在一个标准差(68.3%)的范围内,某段时间内只有20%左右的胜率是司空见惯的事情,而且市场本身并不是呈正态分布的,交易的结果自然也不是。

此外,多品种之间的高度相关性加重了交易结果的厚尾性,比如原油可以从2009年盘整到2014年,再接着来一波从100美元到30美元的下跌趋势行情,再比如我前面提到的连续止损149次,这种情况在正态分布的环境中绝对不可能发生。

连续止损149次是我的系统在期货市场2015年12月-2016年2月期间产生的,我的系统在过去5年的成功率是20%左右,那么如果市场呈现正态分布的话,连续止损149次的发生概率是80%的149次方,等于百万亿分之3.6,如果一天交易10次,发生这种情况的概率是千亿年一遇,也就是从宇宙诞生(宇宙年龄138.2亿年)到现在都不可能发生,但是,这种回撤却经常在发生。

以上结果,其实是相关性被忽略导致的结果,如果32个品种的相关系数为0.5,忽略相关性对账户的影响后,就会误认为149次止损得到一个百万亿级别的荒谬结果,然而加入相关性条件后,发生149次止损的概率急剧上升到10%左右,如果长期交易下去,这种概率就几乎成为了一种必然情况。

假设我之前不知道或忽略了这个结论,轻视了相关性的影响,结果就是破产,人生中有几次机会让你试错?现实中我也付出了惨痛的代价,不过这几乎算是必经之路,很多人都或多或少都经历过这个阶段。

【3】

入场信号在交易系统中的作用不到5%。成功的交易模式涉及优势(买卖规则),一致性(心理和纪律)和资金管理(风险管理)三个方面,三个条件可以说都是必要条件,缺了谁都不行。而入场信号只是优势的一个分支,甚至都不能称作是必要条件。

假设随机开仓决定入场信号,出场信号用于调节分别对待赚钱与亏钱的情况,开仓信号对于整体交易系统而言仅仅影响绩效,但并不构成是否盈利的必要条件,更不是充分条件。

新手往往过多关注了入场信号,认为只要买对了,就基本决定了这笔交易盈利与否。其实这就相当于在赌场中某一局你拿到了一幅好牌,显然偶尔拿到一幅好牌并不决定着你今天的胜负,更不可能靠运气最终战胜职业赌徒。你不解决核心理念的问题,不去理解职业赌徒是基于概率而不是运气赚钱的,就不可能战胜他。当你纠结于局部的得失时,其实就注定了你很难看到整体,这是一个你是否有远见的问题。

“入场”是最好执行的一个环节,至少它比出场更加容易,因为出场涉及到止损出场和止盈出场。如果是止盈出场,中间的持盈又算一个变量。所以,入场是最不考验人的地方。针对入场信号而言,只要你敢于行动,就已经足够了。“大家看多的时候我看空”这种思维仅仅是对入场信号的描述,所以入场信号只是漂浮在海上的冰山。

【4】

大家看多之这个“大家”并不好量化。“大家”到底是指谁,散户还是机构,专家还是媒体?大妈还是华尔街巨头?看多是短期而言还是长期而言?在大牛市中大家都看多,然而股票却可以维持几年的上涨行情,如果你要和大家反着看待市场方向,完全可以试试在大牛市中去做空。

另外值得注意的是,不仅仅是A股,世界范围内的股票从来都是多空不平等的游戏。这种对做空有限制的交易模式导致了股票市场和期货市场有比较大的区别,研究过标准普尔股指期货的人就会知道,一个具备很强鲁棒性的交易策略,却很难在标准普尔股指期货上赚钱,每一种策略在标准普尔股指期货上都是例外。这是因为股票市场在上涨的牛市行情中是一种非完全竞争,而期货市场是一种完全竞争。

既然“站在亏货的对面”并不是指简单的大家看多我看空,那到底是何所指?在理念上站在亏货的对面,就要研究亏货的思维方式,其实前面那张关于赌徒和职业赌徒的表中,就列明了两种人的很多区别,其实你能从中看到很多典型的对立面,那将是一个很好的参照。

一个新手最显著的想法就是:

“如果我赚钱了,就卖出,亏损了,就拿到赚钱后卖出,这不是包赚吗?”

这个想法看似没有什么漏洞,但是稍微有经验的交易者就明白为什么行不通。如果你不明白这个道理,我温和的建议你先放下本书,去了解一些交易的基本知识后再重新把本书拿出来,因为随着探讨的深入,后面的内容会越来越专业,又限于篇幅,所以不可能每个基础的问题都展开来解释,所以我善意的提出这个建议。

其实这是金融市场和传统市场的重大区别所在,因为传统市场是提供服务的,传统市场遵循低买高卖的原则,因为消费者接受了你的价值;而金融市场不提供任何服务,相反你参与金融市场是为了得到市场为你提供的价值,比如流动性,难道你不是为利润而来吗?并且前面探讨过交易反人性的性质,如果一种典型的顺应人性的思维方式能够在市场立足的话,未免你把问题想简单了。

“既然市场复杂,那么多学习吧。”

市面上有关金融的著作,多如牛毛,但是,其中90%是糟粕,一个新入市的交易者是根本分不清楚哪些是有价值的书,哪些是无价值的书,最要命的是,无价值的书不但不能帮助到你,反而误导你走很多弯路,甚至走进死路。

其实赚钱的秘密概括起来不会超过十个字:“优势,一致性,资金管理”,但是我却要用一本书来讲清楚它们为什么重要。然而,市面上的著作都是跟你大谈特谈技术指标,注重交易方法的讨论。其实我到现在都不知道布林线和KDJ的算法,但并不妨碍我赚钱,

“做了这么久,我还是亏钱,是我学艺不精?”

技术分析是死路,如果你觉得你努力够了,但是仍然学不进去,是不妨停下来思考一下,是不是你的方向错了,钻进了技术分析的迷宫?我虽然不知道哪些人能够赚钱,但是我一定知道哪些人赚不到钱,就是那些纠结于技术和方法的人。

天天盯盘的刻苦人士,一般而言是很难赚到钱的,盯盘的人无非是希望抓住每一次赚钱的机会,努力提高胜率,希望找到接近100%的胜率的方法,但是稍微有点概率常识的人都知道,这是不可能是事情,一个稳定盈利的方法一定是以概率取胜,不能坦然接受亏损的人,是无法成功的。

那么如果你相信概率,又有刻苦的精神,不妨去学点基本的回测技术,编写一个指标可以马上把几千次的交易结果显示出来,肉眼不是做不到概率的统计,因为你没有大数据的支持,很难发现金融市场中不太明显的相关性,相信我,基础的回测技术在短时间内一定可以学会,如果你是一个真正刻苦的人。

最后给出我的结论,从方法论上讲,趋势跟踪方法就是亏货的对面,因为亏货们亏了不卖,赚了急于兑现。而趋势跟踪,亏了很快止损,赚了一直持盈,这就是某种意义上的“对面”;从更大的交易理念上讲,亏货苦苦寻找完美的方法,而如果你坚持用一个方法去拿概率的确定部分,这也是对面。

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(责任编辑:李佳佳 HN153)
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