鑫铂股份：广发证券、长江证券等4家机构于11月9日调研我司

2021年11月11日鑫铂股份（003038）发布公告称：广发证券(000776,股吧)李超、长江证券(000783,股吧)王筱茜 易轰 许宏远、准锦投资朱斌、申万宏源(000166,股吧)证券沈昌民于2021年11月9日调研我司。

本次调研主要内容：

问：今年光伏铝型材的市场规模?

答：每个GW的组件所需的铝型材重量应该在6,500吨左右，今年光伏组件的出货量大约在170-180GW，对铝边框的市场需求量也就是100-130万吨左右。随着今年国家出台“双碳”目标后，给新能源光伏行业带来重大利好，对公司生产的铝部件及铝型材的需求量也会逐年增长。

问：目前的产能情况如何?扩产计划?

答：募投项目预计年底全部达产，明年预计产能达到近20万吨。公司会根据下游客户的需求，将进一步规划和扩张产能。

问：应用于光伏领域的工业铝型材和工业铝部件的差异?

答：铝部件产品是将铝型材经精锯、冲压、CNC加工中心及表面处理等工艺进一步加工后，可直接用于产品组装的铝制品零部件或产品，工序增加，加工费也相对较高。

问：行业的竞争壁垒在哪?

答：对于新进入者，主要为技术壁垒，下游不同产品及用途对于铝型材的合金配方、生产设备等均有差异化的要求，尤其是在合金配方、制造技术、工艺流程优化、经验等方面需要长时间的积累和尝试，对于新进入者的产品技术水平、研发配合能力、成品率等方面提出较高的要求。

问：贵公司与同行业的优势体现在哪?

答：公司的主要优势是全流程生产、一体化供应的优势和成本控制的优势，公司已经建立了一整套从原材料研发、模具设计与制造、生产加工、表面处理至精加工工艺的完整工业生产体系；公司在生产过程中通过数据化的精细管理，控制各环节的成品率，有效的实现生产成本的管控，成本优势保证了竞争过程中公司能够充分应对下游客户的降本需求。

问：公司的工业型材的下游客户除了新能源光伏行业外,其他主要是什么行业?

答：主要为轨道交通和汽车轻量化，主要客户有康尼机电(603111,股吧)（全国轨道交通自动门系统制造业单项冠军企业）、今创集团(603680,股吧)（全国轨道交通内装饰产品制造业单项冠军企业）、无锡宏宇（比亚迪(002594,股吧)、宇通客车(600066,股吧)、金龙客车的铝部件主要供应商），其中康尼机电和今创集团均为A股上市公司。

问：外协部分后续是怎么定位的?是全收回来,还是看外协有没有新的差异化的工艺,给提供思路.

答：公司外协加工的主要环节为废铝回棒环节，即公司将生产、研发过程中产生的废铝委托第三方重新加工成铝棒。废铝回棒主要的生产工艺为熔铸，熔铸需要的设备主要包括熔铝炉、保温炉、熔炼炉、铸造机、铸轧机、均热炉等，同时需要专业熟练的操作员，由于熔铸生产工艺需投入的前期设备采购资金及人力成本较大，公司未设立废铝回棒环节，将其委托给第三方进行加工。此外，在客户订单交货期限紧张，氧化、精加工、喷涂、电泳环节暂时性产能不足的情况下，对部分订单的氧化、精加工、喷涂、电泳工序委托第三方进行加工，以保证如期交货。从节约成本角度考虑，废铝回棒环节公司自行处理的方案有过设想，但目前条件还不成熟，未来会考虑建设熔铸车间以自给自足。

问：原材料的价格上涨对我们的影响,如何应对?

答：公司采购模式主要采用“以销定产、以产定采”的模式，其中铝棒的定价模式采用“公开市场铝锭价格+铝棒加工费”的方式；公司产品销售采用“公开市场铝锭价格+加工费”的定价模式，铝型材销售价格会跟随铝锭价格上涨而提升。公司采购铝棒需要结合库存情况制定采购计划，存在一定的时间差，在铝锭价格快速增长的情况下，存在一定的风险敞口。公司董事会审议通过了《关于开展期货套期保值业务的议案》，为应对铝锭价大幅上涨的风险，公司拟利用境内期货市场进行风险控制。

鑫铂股份主营业务：工业铝型材、工业铝部件和建筑铝型材的研发、生产与销售

鑫铂股份2021三季报显示，公司主营收入17.44亿元，同比上升102.36%；归母净利润8152.23万元，同比上升31.83%；扣非净利润6987.28万元，其中2021年第三季度，公司单季度主营收入7.39亿元，同比上升95.25%；单季度归母净利润2606.79万元，同比下降2.87%；单季度扣非净利润2477.77万元，负债率46.54%，财务费用2192.87万元，毛利率14.57%。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为67.8；证券之星估值分析工具显示，鑫铂股份（003038）好公司评级为3.5星，好价格评级为0.5星，估值综合评级为2星。