康平科技：东北证券于12月22日调研我司

2021年12月23日康平科技（300907）发布公告称：东北证券(000686)许光坦于2021年12月22日调研我司。

本次调研主要内容：

问：电动工具分为通用级,专业级,工业级,区别何在?公司电机产品在各级别中的占比如何?

答：公司电机产品主要应用于工业级、专业级电动工具，但产品线可覆盖所有级别。这三种级别电动工具主要区别在于其应用场景及使用环境的不同以及由此延伸的对电机性能、功率等的要求不同。

问：公司和国内其他电动工具生产企业的区别在哪?

答：一方面公司主营是电动工具用电机，国内比较少企业是专门做电动工具用电机的；另一方面公司以出口为主，而国内其他电动工具生产企业主要以国内市场为主。

问：全球电动工具用电机的市场规模如何?

答：大概在300亿人民币左右的市场规模。

问：公司电机产品在下游行业的占比如何?

答：公司目前电动工具用电机占比达到97%左右，其余部分基本为家电用电机，汽车配件用电机目前占比很少。

问：公司家电用电机相较于电动工具用电机,增速如何?毛利率如何?

答：增速基本相同，毛利相较于电动工具用电机会低一点。

问：公司在家电用电机领域的竞争对手情况如何?

答：公司将电动工具用电机技术应用于家电领域，完全属于技术下放，不存在技术障碍。

问：新能源汽车的电机用量是不是比传统的油车更多?

答：在汽车配件电机方面，新能源汽车电机用量会更多。

问：汽车配件电机的价格如何?

答：还是要区分不同的尺寸、规格、功率、用途等，无法统一估算。

问：公司与百得和TTI的合作历史如何?

答：公司最初帮百得解决了一些技术问题，并由此展开了合作，后来随着公司的壮大，TTI也和公司展开了合作。

问：公司未来在汽车配件领域的规划如何?

答：基于汽车行业存在的高壁垒，公司除自身进行业务开拓外，未来也会考虑通过收购兼并的形式进入汽车行业。

问：公司希望未来在各个行业的销售情况如何?

答：公司希望未来在电动工具、家电和汽车领域能够齐头并进，实现同样的增长。

问：公司今年毛利率下降还是挺明显的,主要原因是什么?公司希望明年或者未来的毛利率维持在什么水平?

答：公司毛利率下降的原因主要是因为原材料价格和汇率波动的影响。公司希望未来能够维持25%左右的毛利率水平。

问：公司第四季度毛利率相较于前三季度是否有所改善?

答：就目前情况来看，应该是有所改善的。

问：公司采取何种措施来规避毛利率下降风险?

答：一方面公司和主要客户之间会存在调价机制，另一方面公司会购买外汇远期产品及进行大宗商品交易来最大限度的规避毛利率下降风险。

问：公司目前产能利用率如何?今年产能如何?

答：公司目前几乎是满产的状态，预计今年年底的产能可达3,000万台左右。

问：公司募投项目进展如何?

答：公司目前募投项目主要是分为两块，一块是在越南，一块是在惠州，目前都在按计划开展中。

问：公司未来自有品牌电动工具规划如何?

答：公司目前还是以韩国ES自有品牌电动工具为主，国内市场及其他品牌开拓还需要视市场的情况进一步决定。

问：公司目前电动工具整机主要是OEM还是自有品牌?

答：两者都有，但主要以OEM为主。

问：工信部近期发布的电机能效提升计划对公司的影响如何?

答：对今年的业绩肯定是没有影响的，对未来目前还不能确定是否影响，影响多少。

问：公司无刷电机和有刷电机的占比如何?毛利率对比如何?

答：公司目前无刷电机占比较少，但是毛利率相对较高。

问：公司未来的发展规划如何?

答：公司未来会继续加大与主要客户的合作，不断升级产品及增加产能，同时也会不断拓展新客户和新领域。

问：公司认为收购兼并的难度如何?

答：从操作层面来看，没什么特别大的难度，难点还是在于如何找到一个合适的标的能够契合公司的发展。

康平科技主营业务：电动工具用电机、电动工具整机及相关零配件的研发、设计、生产和销售

康平科技2021三季报显示，公司主营收入8.82亿元，同比上升55.11%；归母净利润3103.05万元，同比下降29.65%；扣非净利润2648.96万元，同比下降35.67%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入2.48亿元，同比上升1.82%；单季度归母净利润253.87万元，同比下降85.74%；单季度扣非净利润164.63万元，同比下降90.07%；负债率39.76%，投资收益208.58万元，财务费用338.06万元，毛利率10.57%。

该股最近90天内无机构评级。近3个月融资净流入3014.34万，融资余额增加；融券净流入0.0万，融券余额增加。证券之星估值分析工具显示，康平科技（300907）好公司评级为3星，好价格评级为1.5星，估值综合评级为2星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)