全怪茅台不涨价？涨价潮挡不住股价杀跌，白酒年末怎么走？

逢年过节，中国人的餐桌上少不了酒文化。如今新年将至，各大酒企也开始了最后的布局，涨价、新品的消息层出不穷。

12月28日晚，泸州老窖(000568)窖类销售有限公司的一份《关于调整百年泸州老窖窖龄酒60年价格体系的通知》流出，经销商处确认，此涨价消息属实。

年末涨价，对于正值旺季的白酒而言，应该是好事，但泸州老窖的股民却是吵翻了。有人认为“明天高开涨停，跨年最后一波了。”但也有人表示，“上次涨价完就跌了，明天肯定也会跌。”

结果还真被唱空的网友言中，12月29日，白酒板块全线杀跌，截至午间休市，迎驾贡酒(603198)大跌逾8%，古井贡酒(000596)、金徽酒(603919)、酒鬼酒(000799)等跌逾5%，泸州老窖报价244.80元/股，跌幅达6.13%。五粮液(000858)、贵州茅台(600519)也大跌逾4%。

公司产品提价，股价却大跌，这已经不是第一次了。

12月份以来，泸州老窖曾多次发布调价通知。12月14日，泸州老窖特曲酒类销售股份有限公司发布关于52度泸州老窖特曲酒(老字号)2018版价格建议调整的通知；12月16日，泸州老窖也传来涨价消息，结果第二天，公司股价大跌3.63%。

白酒迎来年末涨价潮

天风证券曾指出，高端板块的核心逻辑在于提价，高端酒企提价能力一直都在，企业按照自身发展节奏稳步提价-控货-稳价，才是长久的发展之道。

似乎是为了印证自身的提价能力，近期，各大酒企都开启了涨价模式。

11月底以来，酒企的涨价潮可谓是一波又一波。此前有消息称，五粮液即将提价。五粮液经销商明年新签的合同价格有所变化，52度第八代五粮液计划外价格从999元/瓶提升为1089元/瓶，

12月12日，习酒公司表示将上调所有产品价格；12月13日，舍得酒业(600702)发布调价通知，自2022年1月1日对藏品舍得系列产品价格体系调进行调整；12月21日，亳州古井销售有限公司下发通知，经对古井贡酒年份原浆·年三十产品团购成交价进行调整；12月23日，黄酒巨头古越龙山(600059)也掺和了一脚，决定对部分产品价格进行调整，最高涨幅达到20%；12月24日，顺鑫农业(000860)发布了部分白酒产品价格调整的公告，牛栏山白酒系列价格上调20元~50元/瓶不等。

不过，产品价格一路高涨，公司股价却来了个两极反转。

白酒板块今年下半年表现平淡，白酒指数自6月初以来累计呈小幅下跌，从白酒股的超跌情况来看，金种子酒(600199)、水井坊(600779)、金徽酒、青青稞酒(002646)、五粮液、洋河股份(002304)、顺鑫农业等多只个股的股价较年内高点累计下跌均超过20%。虽然从全年来看，白酒板块平均涨幅达到了20%，跑赢了大盘，但表现远远不及2020年。

茅台将举办新品发布会

年末冲刺，不只有涨价一条路，发布新品也是常见的策略。

据报道，茅台(600519)将在2021年即将结束时发布茅台酒新品。以“珍酿之品百福具臻”为品牌口号，全新升级版53%vol 500ml贵州茅台酒(珍品)上市发布会，将于12月29日晚在茅台酒厂工业遗址建筑群“茅酒之源”内举行。

有业内人士分析认为，随着新版珍品茅台酒的问世，高质量发展期的茅台旗下，主力阵营逐渐成型。“珍品”或将自成一角，成为高端产品线中，富有竞争力的一款主力产品。

不过，目前市场上对茅台的认可，主要还是在于飞天酒。新品的发布似乎也没能对股价起到提振作用，截至午间休市，贵州茅台股价跌幅也超过了4%。

对于茅台是否会在今年提价，市场上仍然是众说纷纭，七嘴八舌地议论之后，结论还是“看市场情况”。不过，茅台若是坚持不提价，今年已经提价的品牌，或许不会过得太舒服了。

茅台不提价或将影响市场

今年尤其下半年以来，白酒资本市场始终维持不温不火的局面，一是因为很多资金转向新能源、双碳等领域；二是经过大幅上涨后，白酒板块更多的是在进行估值修复和回归，特别是茅台的涨价始终没有落地也对白酒资本市场的表现有一定影响。

白酒的高毛利人尽皆知，其溢价能力主要取决于品牌知名度。这其实意味着，酒企对成本上升是有一定承受能力的。因此，在这一轮白酒的涨价潮中，酒类品牌的知名度才是公司溢价权和市场竞争力的根本所在。

以茅台的品牌影响力，如果坚持不提价，那么其余白酒的涨价潮可能就是“自爆卡车”了。

因为，白酒具有很强的社交属性，如果茅台的相对价格便宜了，消费者大概率不会考虑二三线白酒。分析人士表示，茅台现在不提价应该并不完全是受制于其他考虑，以它的市场地位和利润空间而言，这样做不仅有足够空间消化成本压力，也能够给竞争对手施加更大的压力——因为对手一旦撑不住涨价，客户很有可能就投奔茅台了。

白酒板块后续怎么走？

可以看出，在行业龙头未动时，白酒的涨价不一定是必然的利好，更不能认为企业单纯依靠涨价就能获得业绩的大幅提升，品牌影响力、市场认可度等因素，都是需要考虑的。

此外，目前白酒板块的整体估值已经不算低。数据显示，当前白酒板块动态市盈率已经达到48倍左右，茅台的动态市盈率也不过52倍左右，很难说当前白酒板块价值被过度低估了。

对于后续的走势，天风证券指出，高端白酒龙头具备强壁垒，商业模式具备优越性，预计2022年业绩仍较为稳健。目前估值处于合理位置，短期或享受估值切换带来的行情；中期来看，资金回流消费板块或将首选高端白酒；长期来看，高端白酒提价能力仍存，只是短期受到外界因素压制，核心逻辑未变化，仍是长期看好的优质核心资产。