通威股份2021年净利超80亿 多晶硅降价或影响未来盈利

证券时报记者 刘灿邦

1月6日晚间，通威股份(600438)(600438)披露业绩预增公告，公司预计2021年实现净利润80-85亿元，同比增长122%-136%。公司称，业绩受益于高纯晶硅产品供不应求，市场价格大幅提升。

从行业数据看，多晶硅价格从2021年初的8.5万元/吨攀升至最高27万元/吨左右，过去一个月以来，多晶硅价格进入下行通道。业内预计今年上半年多晶硅均价仍将高于去年同期，头部厂商有望受益于量价齐升，但下半年价格中枢进一步降低，行业将进入以量补价阶段。

2021年净利润翻倍

公告显示，经通威股份财务部门初步测算，预计2021年全年实现净利润与上年同期相比将增加43.92亿元-48.92亿元，同比增长122%-136%；扣非净利润与上年同期相比，将增加55.91亿元-60.91亿元，同比增长232%-253%。

通威股份称，2021年，受益于下游需求增长，高纯晶硅产品供不应求，市场价格同比大幅提升，公司高纯晶硅产能持续满负荷运行，产销量同比提升，各项生产指标进一步优化，盈利实现大幅增长。

行业数据显示，2021年初，多晶硅均价还处在8.5万元/吨左右，随后一路攀升至最高27万元/吨左右，这一价格水平创下了行业十年来新高，而且远高于2020年6万元/吨-9万元/吨的水平。通威股份作为多晶硅龙头企业，业绩自然受益于此。

值得一提的是，去年大部分时间，通威股份多晶硅产能基本维持在8万吨/年的规模，直到去年四季度，乐山二期及保山二期项目先后投产，公司产能提升至18万吨/年。不过，由于多晶硅投产后还存在1-2个季度的爬坡期，新产能全部释放还要等到今年一季度以后。

通威股份业务涵盖饲料板块及新能源板块，后者又包括多晶硅及光伏电池业务。除了多晶硅业务，通威股份的太阳能(000591)电池及饲料等业务板块也稳健经营，维持了较强的市场竞争力。

光伏电池业务方面，去年上半年，通威股份保持满产满销，单晶电池毛利率11.65%。事实上，在上游多晶硅、硅片涨价持续涨价的情况下，电池行业普遍面临开工率下调，毛利率明显下降的情况。不过，去年下半年以来，从行业情况看，头部电池企业的经营状况有所好转。

多晶硅进入降价通道

在高毛利诱惑下，2021年12月以来，不少场外玩家宣布要进军多晶硅市场，例如合盛硅业(603260)、江苏阳光集团和信义光能，规划产能都是10万吨/年起步；现有玩家中，大全能源也发布了扩产计划。

就通威股份而言，今年在乐山、包头、保山都将有新产能投放，2022年底公司多晶硅产能有望达到33万吨/年。因此，市场转而出现了多晶硅产能过剩的担忧，多晶硅市场供应偏紧以及头部厂商相对稳定的格局有可能产生变化。

这一变化也正值多晶硅价格进入下行通道之际。去年12月以来，多晶硅价格掉头向下，根据中国有色金属工业协会硅业分会的数据，本周国内单晶复投料成交均价下滑至23.18万元/吨，周环比跌幅为0.30%；单晶致密料成交均价下滑至22.91万元/吨，周环比跌幅为0.65%。

多晶硅价格的下降幅度以及速度将直接影响多晶硅生产企业的业绩情况。硅业分会称，今年全年硅料供应85万吨对应硅料需求80-90万吨，市场价格整体走势则取决于终端实际装机节奏，同时硅片相对过剩的产能随下游需求节奏而调整开工率时，同样会导致市场价格阶段性波动。

行业咨询机构PVInfoLink则认为，春节过后，随着新产能逐步释放，硅料价格将缓慢下跌，年中前有机会降到20万元/吨以下，2022年下半年产能持续释放或有其他更大规模的扩产项目投产后，价格将继续下降，预期价格区间约位于14万元/吨-18万元/吨。

据此推测，今年上半年，多晶硅均价仍将高于2021年同期，通威股份等头部厂商新产能陆续释放，从同比角度来看，多晶硅厂商将受益于量价齐升；但是到了下半年，多晶硅均价将明显低于2021年同期，届时多晶硅厂商能否以量补价将成为新的关注点。

记者注意到，近日通威股份在互动平台表示，根据公司已有及在建产能情况统计，目前电池片产能超过40GW，预计2022年底电池产能总规模超过55GW。业内向记者反馈称，在硅料、硅片环节纷纷降价的背景下，电池环节的成本压力将减弱，有助于业绩改善。