中密控股：高盛、Capital Group等2家机构于1月11日调研我司

2022年1月12日中密控股（300470）发布公告称：高盛郑睿丰 卢佳玥、Capital GroupXin Huiting Stephen Hui于2022年1月11日调研我司。

本次调研主要内容：

问：公司的发展历程是怎样的?

答：公司由科研院所发展而来，1978年，公司的前身“四川省机械研究设计院密封技术研究所”成立,多年来,一直专注于机械密封的研究；1993年，公司与日本广岛县日机工业株式会社共同出资设立“四川日机密封(300470)件有限公司”；2008年，出于后续IPO的考虑，公司和日方沟通买回日方的股份，日方退出，企业变更为内资企业；2009年，公司整体变更为股份制企业；2015年，公司在深交所创业板上市，成为中国机械密封行业唯一一家上市公司。2016年-2021年，公司陆续完成对优泰科（苏州）密封技术有限公司、大连华阳密封股份有限公司、自贡新地佩尔阀门有限公司的收购。

问：和国际竞争对手相比,公司的优势和差距分别在哪些方面?

答：公司的主要竞争对手为约翰克兰、伊格尔博格曼等国际著名密封企业。与国际竞争对手相比，公司最大的优势是服务能力与服务水平，同时，公司在产品价格方面也具备一定的优势。在产品技术方面，公司与三大国际密封品牌相比基本没有什么差距，只在极端工况下存在一定差距。目前公司主要在国际品牌影响力、生产加工基地与服务网络的全球布局、极度工况下的应用经验方面存在一定差距，但随着公司大力发展国际市场并不断深研技术与应用，相信未来公司在这些方面也能够逐步追赶并不断缩小差距。

问：“碳达峰”与“碳中和”目标对公司的影响?

答：在公司目前主要市场之一的石化领域，虽然“碳达峰”与“碳中和”目标可能会对炼油行业有所影响，但是化工领域则未必。2021年末，有重要会议指出“要正确认识和把握碳达峰碳中和……要立足以煤为主的基本国情，抓好煤炭清洁高效利用……新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制”，我们理解“原料用能”也包括煤化工、石油化工等产业领域，煤化工、石油化工都是公司的优势领域，因此公司对在这些领域的发展充满信心。并且我国在精细化工领域依然落后于发达国家,未来精细化工领域的发展潜力很大。实际上，随着经济的发展与社会的进步，对能源的总需求量会越来越大，“碳达峰”与“碳中和”目标并不是限制能源行业的发展，而是不断优化能源结构以达到降碳目的。公司产品面向的是能源行业，并非只是化石能源领域。核电属于清洁能源，而在核电密封市场，除伊格尔博格曼、约翰克兰等国外企业，公司基本没有其他国内竞争对手。在进口替代的大背景下，公司也正在全面推进核电领域的进口替代工作，未来核电密封市场应该会成为公司收入增长的重要来源。另外，公司也在积极调研、跟踪氢能利用、海上风能等领域，一旦发现市场需求，会快速跟进、拓展市场。从中长期来看，公司认为“碳达峰”与“碳中和”目标不会对公司造成太大影响，反而有可能在新能源领域的密封产品市场为公司带来更多的市场机遇。

问：公司在石化之外的领域发展得如何?

答：公司一直在持续拓展石化领域之外的市场。前些年公司主要发展的是天然气长输管线领域与核电领域。目前公司在天然气长输管线新建项目的市场占有率很高，在核电领域的发展尤其是进口替代也进行得非常迅速。这一两年公司已经开始着重拓展制药、造纸、水处理等领域，整体进展不错。目前公司已签订多个造纸行业重要产品的应用订单。另外，公司一直在大力拓展国际市场，因为国际市场是公司获得更大市场空间的重要途径。公司布局国际市场多年，整体进程比较顺利，取得了一定阶段性的成果。

中密控股主营业务：各类机械密封及其辅助(控制)系统的设计、研发、制造和销售,并为客户提供技术咨询、技术培训、现场安装、维修等全方位服务。

中密控股2021三季报显示，公司主营收入8.57亿元，同比上升28.26%；归母净利润2.13亿元，同比上升38.99%；扣非净利润1.97亿元，同比上升37.17%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入2.88亿元，同比上升19.24%；单季度归母净利润7501.2万元，同比上升29.95%；单季度扣非净利润6886.61万元，同比上升23.1%；负债率14.54%，投资收益994.6万元，财务费用-244.94万元，毛利率51.36%。

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级6家；过去90天内机构目标均价为60.24；证券之星估值分析工具显示，中密控股（300470）好公司评级为3星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)