凌霄泵业：大成基金、安信证券等5家机构于1月7日调研我司

2022年1月13日凌霄泵业(002884)（002884）发布公告称：大成基金刘旭 朱倩 敬思源、安信证券郭雪、天盈资本刘志海 彭宇辉、文蔚投资丘勇、凯鼎投资梁燕青于2022年1月7日调研我司。

本次调研主要内容：

问：2021年三季报非常靓眼,2021年第四季度的情况如何?

答：公司前三季度销售、利润指标分别增长51.97%、29.38%，公司第四季度出口保持增长，但国内销售并不景气。

问：公司的生产能力提升困难吗?

答：产能提升问题不大，随着民用离心泵产业化项目建成，生产场地已具备，如果市场需求增加，公司适时投入生产设备，培训人员上岗，产能可以及时满足市场需求。

问：塑料卫浴泵为什么能做得那么好,国外选择我们的塑料卫浴泵是考虑什么优势?

答：由于塑料卫浴泵是浴缸、SPA等产品配套使用，一般安装在装修好的卫生间内，产品安装后不易翻修，所以对水泵的质量要求较高。公司具有40多年的水泵制造经验，对产品质量严格把关，务必达到客户的要求，在产品研发过程中实现电机水泵一体化设计，更好地把控产品的稳定性、统一性和实现成本优势，根据客户需求为客户提供高性价比的产品。同时海外客户还会考虑公司的持续供货能力、规模、服务等。

问：海运的困难有没有缓解一些?

答：海运受各种因素影响是比较困难的，2021年第四季度相对前段时间有所缓解。

问：塑料卫浴泵国外销售是直销,国内的是经销吗?

答：塑料卫浴泵大部分都是直销，是下游制造商的配套产品。

问：通用泵的应用场景有哪些?

答：通用泵多用于河流、水库、水渠等提水工程，也可用于工业和城市给排水、建设施工吸排水、农业吸排水、工业水循环、太阳能(000591)水循环、城乡居民饮用水供应、抗旱排涝等方面。

问：有没有感觉2021年通用泵比较难销,是什么原因?

答：2021年上半年市场需求较旺盛，到下半年市场受经济景气度影响，市场疲软，下游行业需求有所下降。

问：不锈钢泵下游的细分行业有哪些?

答：不锈钢泵可用于以下相关场景的行业：（1）管道供水；（2）工业增压，楼层供水系统、清洗系统；（3）锅炉给水、机床配套、冷凝系统、空调冷却系统、风能发电冷却系统；（4）水处理，蒸馏系统或分离器、游泳池等；（5）农田灌溉；（6）医药、食品、化工行业使用等。

问：下游房地产客户的销收占比多少,公司营收会受房地产行业影响吗?

答：公司产品满足房地产客户的楼房增压、循环供水使用，除了向公司直接采购，也可以在经销商中采购，也可能会采购水泵配套后的终端产品，目前没有占比数据。房地产行业作为水泵行业的下游行业之一，其行业的发展对公司的营收有正面影响。

问：公司未来是侧重直销还是经销?

答：直销、经销都是公司很重要的销售模式，公司都会不断发展。

问：公司的经销商是否遍布全国?

答：基本覆盖全国，我们通过办事处去发展经销商，再通过经销商辐射到全国各地。

问：内,外销的毛利哪个会高一些?哪种产品的毛利会高一些?

答：根据2021年已披露的报告，国内销售毛利相对会高一些，海外销售受产品种类、关税、汇率等因素影响毛利较低；塑料卫浴泵、不锈钢泵、通用泵三类产品中，不锈钢泵毛利相对较高，塑料卫浴泵、通用泵毛利差不多。

问：公司为什么每年都保持较高比例的分红?

答：公司一向重视对投资者的合理投资回报，通过分红，可体现对公司的投资价值。公司董事会根据实际经营情况，综合考虑后制定分红方案。

问：2022年是否可以保持增长?

答：主观上公司希望2022年能够增长，并会为之努力，客观上会受到国内经济景气度、上游原材料、海外需求等因素影响，尚有不确定性。

问：公司的未来发展重点在哪里?

答：首先，在继续巩固塑料卫浴泵行业龙头地位的同时，重点布局不锈钢离心泵、清水泵及潜水泵的生产和销售，在维护好原有客户的基础上继续加大力度开拓国内外市场，疫情过后公司将通过参加展会，走访重点客户和潜在客户，邀请客户来公司厂区参观，与客户保持密切交流，提高信任度。其次，公司将积极开发新产品，完善公司的产品链条，寻求新的销路，提高市场覆盖率。公司还将通过加大自动化、智能化生产制造设备投入，提高效率，降低成本，使产品物美价廉，不断积累口碑，提高产品在市场上的竞争力。公司有40多年制造水泵经验的积累，形成了独有的生产工艺流程，在原材料、零部件、半成品、成品质量控制的方面也颇有心得，公司今后更严格进行全方位质量管理，确保产品质量不断提升。

凌霄泵业主营业务：民用离心泵的研发、设计、生产及销售

凌霄泵业2021三季报显示，公司主营收入14.78亿元，同比上升51.97%；归母净利润3.48亿元，同比上升29.38%；扣非净利润3.39亿元，同比上升38.63%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入5.55亿元，同比上升37.22%；单季度归母净利润1.38亿元，同比上升25.17%；单季度扣非净利润1.37亿元，同比上升33.09%；负债率10.19%，投资收益187.77万元，财务费用-2171.62万元，毛利率31.23%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家；过去90天内机构目标均价为31.5；证券之星估值分析工具显示，凌霄泵业（002884）好公司评级为3.5星，好价格评级为3.5星，估值综合评级为3.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)