东吴证券：看好重制造背景下优质成长的机械设备公司

智通财经APP获悉，东吴证券(601555)发布研报称，2022年机械行业建议关注周期高景气下的全球化、智能化、低碳化、国产化的机会。投资组合包括三一重工、北方华创(002371)、先导智能(300450)、恒立液压(601100)、晶盛机电(300316)、中微公司(688012)、中联重科(000157)、迈为股份(300751)、大族激光(002008)、徐工机械(000425)、盛美上海、九号公司、杰瑞股份(002353)、华测检测(300012)、杭可科技(688006)、柏楚电子(688188)、长川科技(300604)、华峰测控、利元亨、锐科激光(300747)、埃斯顿(002747)、金博股份、奥普特、奥特维、绿的谐波、国茂股份(603915)、至纯科技(603690)、广电计量、联赢激光、科德数控、先惠技术、华锐精密、新锐股份、华亚智能、国盛智科、东华测试(300354)。

光伏设备：产业链技术降本驱动，国内设备需求将迎爆发。

（1）硅片环节：2021年高景、双良、上机数控(603185)等硅片行业新进入者开启大规模扩产打破以往硅片环节隆基、中环双寡头的格局。2022年硅料跌价后非硅成本占比提升，驱动硅片技术降本，大尺寸替代小尺寸开启旧产能存量更新周期拉长硅片设备景气周期。

（2）电池片环节：2022年，东吴证券建议重点关注关键降本增效技术导入量产的情况:包括量产效率达25%的微晶技术、SMBB导入量产、银包铜和国产银浆的验证情况、硅片薄片化进展、NP硅片同价进展等。我们预计2022年HJT扩产20-30GW，且仍然由新玩家&PERC产能较少的老玩家推动，2022年底降本使HJT制造成本与PERC打平，我们判断2023年光伏电池片老玩家开启HJT大规模扩产。

（3）组件环节：大尺寸、多分片、高精串焊、无主栅、叠瓦等技术迭代带来巨大存量更新市场，目前更新周期已缩短至1.5年。重点推荐硅片设备龙头晶盛机电(303316.SZ)、电池片设备HJT整线龙头迈为股份(300751.SZ)、组件设备龙头奥特维(688516.SH)、热场龙头金博股份(688598.SH)。

锂电设备：关注海外扩产加速+头部设备商产能稀缺性，看好各环节设备龙头盈利能力持续改善。相对于2021年国内电池厂的大规模扩产，东吴证券认为海外电池厂类似的大规模扩产有1-2年滞后。2021年10月以来，先导智能&杭可科技&利元亨均推出限制性股票激励计划,从业绩目标上来看，三者均更注重盈利能力的提升，我们认为市场进入卖方市场和设备企业规模效应下，2022年锂电设备商净利率将持续提升。重点推荐先导智能(300450.SZ)、杭可科技(688006.SH)、联赢激光(688518.SH)、利元亨(688499.SH)、先惠技术(688155.SH)，建议关注海目星(688599.SH)、斯莱克(300382)(300392.SZ)。

半导体设备：半导体开启扩产新篇章，国产设备商迎历史性机遇。看好2022年下游景气度提升带来的半导体产业链机会和核心设备国产化加速。重点推荐：

（1）晶圆制造核心环节：北方华创(002371.SZ)刻蚀机+薄膜沉积国产化龙头；中微公司(688012.SH)刻蚀机龙头，晶圆厂大订单加速落地；（2）检测设备：华峰测控(688200.SH)半导体测试设备平台型公司，新产品8300进入放量期；长川科技(300604.SZ)数字类测试机打开成长空间；（3）清洗机：盛美上海(688082.SH)清洗机龙头；至纯科技(603690.SH)清洗机龙头，处于产能爬坡阶段；（4）结构件：华亚智能(003043.SZ)金属结构件龙头；其余关注精测电子(300567)(300567.SZ)半导体检测设备已经获得订单领域。

通用自动化：看好进口替代可期的智能制造龙头。在制造业景气回落的背景下，东吴证券建议关注三条主线：（1）核心零部件进口替代标的，推荐绿的谐波(688017.SH)、国茂股份(603915.SH)、华锐精密(688059.SH)、新锐股份(688257.SH)，建议关注欧科亿(688308.SH)；（2）业务布局面向高景气下游、有望平滑行业周期波动标的，推荐埃斯顿(002747.SZ)；（3）更新周期拐点向上，规模扩张下进口替代可期，推荐机床企业科德数控(688305.SH)、国盛智科(688558.SH)，建议关注海天精工(601882)(601882.SH)、创世纪(300083.SZ)。

激光行业：制造投资增速波动不改行业成长属性。制造投资增速波动不改行业成长属性，2021Q3以来，“限电”以及原材料持续涨价等影响，制造业景气度出现了一定的下滑，中长期看激光行业作为黄金赛道，仍然具有较好的成长性，在制造业面临下行压力的背景下，优选阿尔法能力出色的公司，重点关注柏楚电子(688188.SH)、联赢激光(688518.SH)、大族激光(002008.SZ)、锐科激光(300747.SZ)等细分赛道龙头企业。

机器视觉：关注优质核心零部件环节。作为全球第一大制造国，我国机器视觉渗透率偏低，有较大成长空间，除了3C、汽车等传统行业渗透率将不断提升外，机器视觉下游应用场景正在持续拓展，是制造业里长坡厚雪赛道，重点推荐对标基恩士的本土机器视觉核心零部件龙头奥普特(688686.SH)，建议关注矩子科技(300802.SZ)、中科微至(688211.SH)。

工程机械：价值属性凸显，关注基建+出口结构性机会。2021年，工程机械行业销量整体呈现前高后底态势，月度数据波动较大，但全年仍有望在高基数下实现正增长。12月8日至10日举行的中央经济工作会议提出，要保证财政支出强度，加快支出进度，适度超前开展基础设施投资。展望2022年，板块有望显著受益逆周期政策，在出口复苏、吨位小型化、环保法规切换驱动下，东吴证券预计2022年行业仍存在一定结构性机会，推荐：三一重工(600031)(600031.SH)、恒立液压(601100.SH)、中联重科(000157.SZ,01157)、徐工机械(000425.SZ)。

第三方检测：第三方检测穿越牛熊，优选内资龙头。检测行业在我国属于蓬勃发展的朝阳行业，深度受益商业分工细化、安全及品质需求提升的大趋势。2020年国内第三方检测规模1918亿元，同比增长12.6%，连续多年保持两位数增长。行业“内生+并购”双轮驱动成长逻辑下，龙头集中度持续提升；内资龙头相对海外巨头在本土化服务、人才激励、产业机会等方面具有优势，增速高于外资龙头。推荐内资第三方检测龙头华测检测(300012.SZ)、广电计量(002967.SZ)，建议关注谱尼测试(300887.SZ)

油服设备：行业景气回暖，国内增产上储确定性延续。海外经济复苏带动油价回暖，全球油服设备市场景气度持续回升；国内油气保供上产政策加码，“三桶油”资本支出加速，油服设备需求量稳定提升。推荐在手订单饱满、业绩增长确定性较强的国内压裂设备龙头杰瑞股份(002353.SZ)。

本文选编自“东吴证券公众号”，智通财经编辑：秦志洲