核心资产价值被看好 京沪高铁2021年净利润同比增长约5成

1月21日晚，京沪高速铁路股份有限公司（下称京沪高铁公司）发布2021年度业绩预增公告。根据公告，京沪高铁公司预计2021年度实现归属于上市公司股东的净利润为46.09亿元-50.94亿元，与上年同期相比增加13.80亿元-18.65亿元，同比增加42.75%-57.77%。

在过去的2021年，交通运输行业外部经营环境承压。首先，国内疫情出现多次反复，对旅客出行影响具有一定持续性，基本贯穿全年；其次，国内也发生了江西水灾、郑州暴雨、“烟花”台风等灾害事件，部分地区交通中断，对包含铁路、航空以及公路在内的交通运输行业产生了不利影响。

在这样的背景下，京沪高铁公司2021年实现盈利增长约50%，同时也展现了京沪高铁作为铁路核心资产极强的投资价值，体现出了商业模式的优势和抗风险能力。

净利润增长约五成 韧性十足

因疫情反复及多起灾害事件影响，京沪高铁公司在2021年客观经营环境发生重大变化，承受了比较大的外部经营压力。

首先，国内疫情反复出现，对旅客出行影响贯穿全年。2021年，多地出现疫情反复，从年初南京市疫情扩散、到福建省和东北地区出现多例确诊病例、再到年底西安市疫情爆发，对旅客出行造成了持续性影响。基于对疫情的管控，我国也实施了严格的防治措施，采取隔离、限制交通出行等多种方式，限制疫情地区的人员流动，在疫情防治的同时，客观上也降低了旅客出行意愿。

尤其是南京站是京沪高铁线路上极为重要的站点之一，南京疫情的出现减少了从南京出发或计划前往南京的旅客出行数量，也对途径南京的旅客出行造成一定影响，京沪高铁受此影响不可避免。

其次，多起灾害事件发生对京沪高铁沿线旅客出行造成了冲击性影响。2021年5月，江西发生水灾，7月，郑州突降暴雨，而后长三角地区遭受台风侵袭，影响了社会运行，甚至导致交通中断、列车停车，严重影响旅客出行。

每年暑期都是铁路旅客出行的黄金期，与灾害事件时间有一定重合，由此，对京沪高铁旅客出行的影响不可忽视。

面对多重不利因素，京沪高铁公司克服困难，盈利能力快速恢复，实现净利润增长约5成，显示出业绩的韧性。

根据业绩预增公告，扣除非经常性损益事项后，京沪高铁公司预计2021年度实现归属于上市公司股东的净利润为46.10亿元-50.95亿元，与上年同期相比将增加12.80亿元-17.66亿元，同比增加38.46%-53.03%。

值得注意的是，1月20日，日内瓦药品专利池（MPP）组织宣布，已与27家仿制药企业签署协议，生产默沙东口服COVID-19抗病毒药物，共有5家中国药企入围。随着更多药物研制成功，应对新冠病毒更加成熟，将为旅客出行提供更安全的保障，也让京沪高铁公司在内交通运输行业得以彻底恢复。

未来，随着疫情缓解，居民生活恢复正常，京沪高铁旅客出行无疑将逐渐恢复到疫情之前的水平；同时，伴随旅客出行意愿增强，京沪高铁公司业绩也将保持稳定增长。

核心资产价值被看好 抗风险能力强

疫情之下，京沪高铁线路作为核心资产的价值没有变化。作为交通干线，京沪高铁线路地位无可撼动。

京沪高铁具备得天独厚的地理区位优势，连接北京、天津、上海三大直辖市以及济南、南京两大省会城市，对京津冀经济圈和长三角经济圈之间的旅客出行和经济交流具有十分重要的意义，是中国高铁中最优质的资产毋庸置疑。

值得注意的是，京沪高铁的运营效率在不断提升。此前的数据显示，自2011年开通以来，京沪高铁日均客流量从13.4万增长到58.9万，增长4倍多，成为京沪之间客运交通的主要载体。

作为优质核心资产，京沪高铁投资价值逻辑未变。

京沪高铁背后，有强大的旅客出行需求。虽然在疫情反复和偶尔发生的自然灾害影响之下，暂时降低了客流需求，但是，只要疫情形势得到有效控制，客流和能得到快速的恢复。这也显示了京沪高铁公司极强的抗风险能力，净利润快速恢复就是最好的证明。

京沪高铁资产价值也一直受到投资机构青睐。华创证券此前分析认为，京沪高铁作为国内盈利能力最强的高铁，以及黄金线路、核心资产，长期看资产价值在于运能释放+浮动票价，“量价齐升”或带来持续增长动力。

华创证券认为，随着跨线运输数量持续攀升，可以为京沪高铁公司贡献稳定收入增长；同时，收购京福安徽公司，路网协同效应吸引跨线客流，有望在未来贡献增量利润。

需要注意的是，出行需求与经济发展息息相关，强劲的发展势头必然会带来更多的客流需求。放眼全球，中国仍然是经济总量规模大、发展稳健的经济体之一，旅客出行及经济交流需求仍十分旺盛。