九洲集团：富国基金、中国人保资管等30家机构于1月18日调研我司

2022年1月25日九洲集团（300040）发布公告称：富国基金、中国人保(601319)资管、上投摩根基金、兴证全球基金、长江养老保险、新华基金、民生加银基金、天弘基金、建信基金、国寿养老保险、易方达基金、嘉实基金、泰康资产、华创证券、天风证券、武汉鸿翎、粤开证券、方正证券(601901)、东北证券(000686)、中信建投、中信证券(600030)、海通资管、长江资管、财信证券、中金资管、西部利得基金、亚太财险、天冶基金、国信证券(002736)、华富基金于2022年1月18日调研我司。

本次调研主要内容：

问：公司基本情况介绍?

答：公司致力于建设以智慧装备与技术为基础，可再生能源为根本的，安全、高效的综合智慧能源(600869)体系。经过多年努力，九洲集团在智能、节能、环保、高效电力装备与技术，风、光、生、储可再生能源建设与运营，电、热、汽、冷、肥联产联供综合智慧能源与公共事业服务方面取得了良好发展，已经形成了智能装备制造、可再生能源、综合智慧能源三大业务板块。公司全年净利润预计1.7亿元-1.9亿元，同比增长142.45%-170.98%，本年度业绩增长主要源于公司新能源电站陆续并网发电，发电业务收入及利润较上年同期增长。

问：风光现在并网规模?风光十四五规划多少规模?

答：风光并网规模有近1GW,黑龙江省尚未公布“十四五”规划建设规模。公司计划“十四五”期间再建1GW项目。

问：公司后续开展风光电站业务会采取何种模式?

答：目前公司采取自主申报、与央企合作申报的模式。其中与央企的合作方式包括双方成立混合所有制平台公司，公司持股49%，双方合作开发风光电站及生物质项目。公司负责风电光伏项目建设及后期运维。

问：公司生物质项目的情况及发展规划?

答：现在梅里斯项目已经全容量并网，泰来项目本月实现并网一台机组40MW，富裕生物质项目预计2022年底实现并网，其他后续的项目正在有序建设中。现在梅里斯项目已经交割给国家电投。生物质综合智慧能源项目的运营模式，通过发电的余热用于供热的运营方式实现了现金流快速回收，弥补生物质项目国家补贴延迟到位的现金流压力。后续与国家电投黑龙江分公司成立的合资公司持有的综合智慧能源项目待满足条件时，会考虑单独上市。现阶段会根据项目运营情况谨慎判断后续发展进度。

问：公司所运营的生物质电站是否可以参与绿电交易及CCER,预计未来会创收多少?

答：参与绿电交易就不再享受可再生能源补贴政策，因此对于平价上网的项目或交易电价较高的区域比较愿意参与绿电交易，生物质发电目前享受国家补贴可以参与CCER的交易，未来待市场开放会对上市公司业绩产生积极影响。

问：目前智能制造板块的业务?在手订单量?毛利率情况?

答：公司在智能制造板块主要包含35KV以下的配电柜、环网柜、开关、动态无功补偿装置、变压器、真空断路器等。目前在手订单量相较于去年有所增长，子公司昊诚电气在2022年年初已经中标国网6,176万采购项目。制造板块毛利率约20%-25%。

问：公司未来发展重点?

答：未来公司三大业务并行发展。风光及生物质电站项目将由电站持有重资产模式转向电站轻资产运维模式，合作项目由央企合作方负责融资，公司做能源运营商和服务商；自持项目综合考虑项目经济性，适时建设并网，规避现金流风险，减轻债务压力。此外，公司制造业业务的市场广阔，例如风光大基地建设、国网改造特高压建设等，都会带动市场需求增长。目前公司已相应制定销售激励政策，在保持技术优势、成本优势的基础上，实现产品品类的拓展和下游订单的增加。

问：九洲转2是否有赎回计划?

答：暂未收到公司董事会关于“九洲转2”赎回计划的通知。

九洲集团主营业务：可再生能源电站投资及开发运营、智能配电网相关业务、环境综合能源等业务

九洲集团2021三季报显示，公司主营收入9.54亿元，同比上升15.36%；归母净利润1.11亿元，同比上升97.18%；扣非净利润8050.6万元，同比上升77.1%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入3.03亿元，同比下降2.29%；单季度归母净利润2451.58万元，同比上升67.61%；单季度扣非净利润1361.54万元，同比上升14.14%；负债率62.89%，投资收益929.34万元，财务费用1.22亿元，毛利率37.62%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为12.55；证券之星估值分析工具显示，九洲集团（300040）好公司评级为2星，好价格评级为2星，估值综合评级为2星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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