康斯特：信达证券、创金合信基金等9家机构于1月26日调研我司

2022年1月27日康斯特(300445)（300445）发布公告称：信达证券、创金合信基金、建信基金、新华基金、太平基金、华泰资管、新华资产、茂典资产、富尊投资于2022年1月26日调研我司。

本次调研主要内容：

问：请介绍一下公司2021年的产品结构.

答：仍是压力产品主导，温度占比有所提升，在公司的产品结构中毛利率还是压力检测产品更高一些。

问：压力检测仪表有哪些技术发展趋势

答：随着老龄化与人工成本越来越高，智能化是整个仪器仪表产业的趋势。尤其是在压力和温度市场，智能化的产品反馈一直不错。而且在公司的产品中，智能化、数字化的产品对公司的贡献也比较好，未来也会有更好的预期。

问：请再介绍一下压力仪表的市场竞争格局和行业空间?

答：压力和温度全球市场在130亿左右的规模，国内在30亿左右，整体增速不是太快。WIKA，Druck等均是压力检测产品的主要供应商，国内进口替代空间更大一些。温度产品主要侧重完善细分市场的需求，补全解决方案，重点拓展医疗医药等领域。目前，公司的产品还没有实现全品类覆盖，诸如航空和制药等高端场景领域仍是Druck等占主导，公司正在大力实现应用场景突破，在部分领域已经有很大的进展，并且仍在逐步补全产品。

问：公司国际市场营收占比高,在拓展新领域时主要的策略?

答：整体策略是国内进口替代，国际市场全球竞争。公司新产品立项均是立足全球市场，因为研发投入强大且回收周期长，所以希望把全球市场都兼顾。软件产品国际化需要一个过程，所以在一定时期内，公司硬件产品的占比一定还是越来越高。

问：MEMS压力传感器研发进展

答：公司是与德国的团队联合设计并在国外完成流片，形成产品后知识产权归公司所有，国内同步进行封装，传感器样品已经实现阶段性预期指标。下一阶段会聚焦在两个方向：一是指标将继续往上提高，实现向下覆盖低成本的现场测量仪表产品，目前研发团队已经成立；二是做更宽的测量范围，目前是1MPa，测量范围不断加宽，尽快把产品推向市场。

问：MEMS压力传感器产线建设进度

答：目前封装测试线的工艺是在永丰基地完成，2022年底前将在延庆基地完成封装线建设，2023年开始逐步贡献收入。

问：MEMS压力传感器空间和客户定位

答：石油和天然气输送管道，电力生产等流程工业及制药领域都有需求，国内的传感器企业如高华、麦克、沃天等公司规模均不错。传感器下沉市场的低成本的高精度压力表目前已经设计好，今年将做好验证工作。

问：公司出口关税和供应链恢复情况如何?

答：在加征关税前，公司部分产品的税率为4%，从2018年开始逐步增加到25%，由部件拓展到全部产品，2020年的关税是1000万元，已经占到公司当年净利润的17%，如后续关税部分减免，也会对公司整体利润产生较好的正向作用。物流船运确实大幅增加了成本和时间，原来到美国一个月的运输时间，现在交付甚至要4个月，虽然着急的货物可以走空运，但确实给运输成本带来了不小压力，这种情况不仅是我们，对整个行业都不太顺畅。不过也有好的一面，就是公司生产优势，我们安全库存要高于竞争对手，在去年供应链相对紧张的时期，更快的交付也有助于我们产品渗透率的提升。

问：公司价格管理策略对产品毛利率有哪些影响和变化?

答：公司今年的重要举措之一就是降成本，新产品立项时充分考虑器件价格。整体上国内国外都有涨价，国外尤其是欧美市场的客户对高技术产品的接受度更高，每年均会调价5%-6%；国内市场部分产品也会提价5%，但因为低价招标制度，尤其是央企国企对价格很敏感，这方面我们继续加大顾问式营销的特点，引导客户以技术方案为主。同时，我们已经启动了元器件的国产替代方案，会选择更加稳定的合作伙伴。

问：公司在拓展国内销售网络方面有哪些计划?

答：公司国内市场仍会走顾问式营销路线，继续实施营销拓展计划，2021年增加了9名销售工程师，2022年继续增加7名。同时公司新产品线补上来之后也会加大推广力度，针对几个新的市场及部分如制药、科研高校等领域，在原有的考核机制基础上，也会制定新的激励与考核政策。另外，公司在2022年将建立FAE团队，深入调研客户需求，为大客户提供专家级的支持服务，强力支持一线销售团队。

问：电测产品的行业空间以及公司在新产品方面有哪些储备?

答：目前中高端产品的供应主要还是安捷伦，是德，日置等国际企业，其他部分日本企业以及英国企业也是主要参与者。公司电测产品主要方向在高端直流检测产品，去年已经有两款产品，根据客户对接及下游对样机的反馈情况还不错，但受限于去年的原材料和芯片供应问题，新电测产品的生产也受到了一定的影响，今年随着整体情况趋于可控，其他品也如期陆续发布。

问：公司与明德软件的合作在SaaS方面怎么样体现协同作用?

答：南京明德软件目前规模近80人，年合同额在1600-2000万元，其软件产品在计量系统尤其是省级检定机构有很好的客户基础，在企业端相对弱一些，规模化提升是重点。双方合作的第一原考虑就是围绕用户需求，搭建软硬结合的一体化解决方案；第二则是基于工业软件的高粘性，在这个平台基础上可以配套各种测量仪器产品，相关参数的仪表都能实现布局，开放接口和更多的企业合作，实现智能化一体化解决方案，再逐步搭建数字化的高端的校准和检测实验室体系。

康斯特主营业务：数字检测仪器设备研发、生产与销售,辅助检测服务

康斯特2021三季报显示，公司主营收入2.38亿元，同比上升26.71%；归母净利润5409.69万元，同比上升24.1%；扣非净利润5165.38万元，同比上升27.64%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入9108.55万元，同比上升12.32%；单季度归母净利润2280.71万元，同比上升3.27%；单季度扣非净利润2237.46万元，同比上升4.63%；负债率5.99%，投资收益104.6万元，财务费用-321.53万元，毛利率66.9%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。证券之星估值分析工具显示，康斯特（300445）好公司评级为2星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为2星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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