国泰君安：云产业展望积极 关注千兆宽带及光缆高景气

智通财经APP获悉，国泰君安发布研究报告称，春节期间四大巨头公布2021Q4期间CAPEX合计约为351亿美元，同比增长22%，各大北美云厂商表示在2022年仍将持续增长。此外，中国电信和中国移动先后公布室外光缆集采候选人名单以及2022-2023年智能家庭网关产品第一批次采购公告。该行认为，2022年将是千兆网络家庭用户侧建设的大年，全球光纤光缆市场需求旺盛，行业有望迎来量价齐升的业绩修复反转。推荐标的：中兴通讯(000063.SZ)、长飞光纤(601869)(601869.SH)、和而泰(002402)(002402.SZ)、中国电信(601728.SH)、中国联通(600050.SH)、中国移动(600941.SH)、中天科技(600522)(600522.SH)等。

Q4北美云厂商开支积极，2022年展望更乐观。春节期间北美云厂商陆续公布2021年Q4资本开支情况。2021Q4四大巨头CAPEX合计约为351亿美元，同比增长22%。展望2022年，Meta 全年290-340亿美元资本开支，相比2021年192亿美元同比增长50%以上。谷歌表示2022年资本开支，尤其在服务器等基础设施侧将有较为明显的增长。亚马逊表示2022年CAPEX依然将同比增长。微软资本开支主要在数据中心和现有可用区的扩张，季度间会有合理的波动。

移动10G PON智能网关集采，千兆网络建设提速。1月28日，中国移动发布2022-2023年智能家庭网关产品第一批次采购公告。其中，共采购10G GPON产品535万台，GPON产品2095.25万台。运营商集采层面，此次中国移动集采网关产品10G PON占比也已经达到20%，而2021年集采仅5.8%。自2021年我国千兆网络建设明显提速，年末国内千兆用户数已达3400万户，提前完成双千兆2023年目标。该行认为2022年将是千兆网络家庭用户侧建设的大年。

电信光缆集采尘埃落定，接力开启光缆大年。2022年1月26日，中国电信发布室外光缆集采候选人名单，中标候选人20家厂商。从平均中标价格看，2021年中标含税价格约为59元，2022年中标价格为83元，同比增长40%。叠加2021年10月中国移动集采1.42亿芯公里，价格同比增长50%。该行认为，2021-2022年两个重要的大标逐一落地，价格上均同比增长40%以上，同时考虑12月出口光缆继续创新高，全球光纤光缆市场需求旺盛，行业有望迎来量价齐升的业绩修复反转。

投资建议：1)：新基建搭台：全球云基础设施和光网络建设进入新一轮周期。推荐中兴通讯、天孚通信(300394)、光库科技(300620)、仕佳光子、星网锐捷(002396)等，受益标的为长飞光纤、天邑股份(300504)、华工科技(000988)、紫光股份(000938)等。2)：大应用唱戏：汽车、智能家居等爆点应用强势。推荐和而泰、拓邦股份(002139)、中国电信、中国联通、中国移动、奥飞数据(300738)、数据港(603881)、宝信软件(600845)等，受益标的为朗特智能、海兰信(300065)、移远通信(603236)、美格智能(002881)等。3)：新能源赋能：能源革命下通信企业新成长曲线。推荐和而泰、威胜信息、科华数据等，受益标的中天科技、亨通光电(600487)、意华股份(002897)、英维克(002837)等。

风险提示：5G落地进程或不及预期、云计算发展或不及预期。

本文来源于国泰君安证券研究微信公众号，分析师：王彦龙，智通财经编辑：杨万林